首頁

社區

OPRR 快訊深度數據

Search Extension

入門美股代幣交易，10個問題帶你了解主流平台xStocks

ODAILY星球日报

2025-07-03 15:03

閱讀本文需 15 分鐘

搞清運作原理，是為了發掘套利機會。

原文標題：《10 問 xStocks：交易美股代幣時，我們到底在交易什麼？》

原文作者：Wenser，Odaily 星球日報

繼 3 月率先推出代幣化 Coinbase 美股股票後，RWA 資產發行商 Backed 再出新招—這次他們選擇與美國聯合貨幣化平台聯合交易平台。身為搶灘「美股代幣化市場」的急先鋒，xStocks 短短 2 天內就引爆了加密市場的合作熱情，除 Kraken 之外，Bybit、Raydium、Solflare、Kamino、Jupiter、Chainlink、AlchemyPay 等加密平台及專案紛紛加入其聯盟陣營，GMGN、Backpack等平台也上線了部分美股代幣交易窗口，不少人認為此舉或將吹響加密資產反攻美股市場的號角。

但與之相對，一系列問題隨之而來，用戶在 xStocks 平台上購買的代幣是否可以贖回為美股？價格如何錨定？具體費用又是多少？購買美股代幣是否享有分紅權或投票權？我的同事 Asher 今天透過 GMGN 淺炒了下部分美股代幣（詳情請見《我在鏈上炒美股，第一天心態已飄》），實測中遇到了諸多細節問題，雖能理解大致原理，但據 Odaily 星球日報記者團隊討論發現，具體實踐仍有待進一步驗證和觀察。有鑑於此，我們整理了一份 Q&A 清單，供讀者參考，同時也歡迎大家留言討論相關問題或指出錯漏。

Q1：目前 xStocks 支援的美股代幣包括哪些？

根據 xStocks 官網訊息，該平台現已支持的美股包括：英偉達、Coinbase、Circle、伯克希爾哈撒韋、麥當勞、雪佛蘭、蘋果、亞馬遜、萬事達、摩根大通、Meta（前 facebook）、特斯拉、Strategy、標準亞馬遜、萬事達、摩根大通、Meta（前 facebook）、特斯拉、Strategy、標準普爾 501 種 501 種貨幣代幣。

部分美股代幣一覽

根據其官網信息，相較傳統股票經紀商，xStocks 發行的美股代幣提供價格預言機支援）、可自由轉讓、免交易費（僅限 Kraken 頻道）、支援 DeFi 整合及易用性等優勢。

優勢一覽

Q2：代幣對應美股是否有 1 ： 1 真實股票儲備？

根據平台現有資訊來看，xStocks 確實擁有對應的 1: 1 真實股票儲備，但主要由部分合作託管方負責託管，因而該資訊的真實性仍有待驗證。

據 Backed 官網及 xStocks 美股代幣介紹信息，多數美股託管方包括以下機構：

· Maerki Baumann & Co. AG，一家瑞士私人銀行，專注於投資諮詢和資產管理，同時也為外部資產管理機構除了傳統的私人銀行服務，Maerki Baumann 還提供可持續的投資方案、專業諮詢、個人化服務以及間接房地產投資等。此外，該公司還與瑞士領先的加密金融服務供應商 Bitcoin Suisse Ltd. 有相應合作。

· InCore Bank AG，這是一家總部位於瑞士蘇黎世-施利倫的 B2B 交易銀行，專注於傳統和數位資產，成立於 2007 年，並且是瑞士金融市場監管局（FINMA）監管的受監管銀行。

· Alpaca Securities LLC，成立於 2015 年的美國券商，其官方 X 平台帳號為 @AlpacaHQ。

至於眾多美股代幣的贖回機制，根據產品頁面資訊介紹，該基金目前不收取管理費，未來可能引入最高每年 0.25% 的管理費；買入和贖回時，最多為用戶投資價值的 0.50% ；贖回金額基於股票的市場價格（參考）。的投資者費用（最低 100 美元），金額會因管理費、外匯對沖誤差、貨幣轉換等調整。

此外，也有加密 KOL @_FORAB 此前發文解析 xStocks 幣股流通背後原理稱，（美股代幣化主要）由註冊在瑞士的母公司，控制著在澤西島的 Backed Assets。它們透過盈透證券下 IBKR Prime 的通道，在美股市場買入股票，然後轉移放置在 Clearstream 下的隔離帳戶。而 Clearstream 是德交所下的存管機構，幫助它們保存這些股票。當上述買入、轉移、存入操作完成後，會觸發已部署在 Solana 鏈上的合約，對應股票代幣的增發工作，即每買 1000 股特斯拉股票並存好，鏈上會 1 : 1 鑄造 1000 枚 TSLAx 代幣。

Q3：xStocks 的加密合作方包含哪些平台？

根據 xStocks 官方及 Backed 官方 X 平台帳號發布資訊統計，其加密合作方包括以下平台及項目：

· CEX：Kraken、Bybit（Byreal）、Crypto.com錢包：Solflare、FORDEFI

· 預言機：Chainlink

· 支付平台：AlchemyPay

· 其他支援管道：backpack、GMGN

官方發布合作方資訊

Q4 ：xStocks 美股代幣化服務由哪些服務商提供對應服務？

具體而言，此類美股代幣均有發行商 Backed 發行上鍊，其對應股票託管方則是前文有過介紹的 1 家美國券商與 2 家瑞士公司（銀行）。此外，還包括安全代理及授權參與者。值得注意的是，或許是美股代幣化資產市場仍處於早期，所以 xStocks 現階段並未設定做市商角色。

資訊來源：https://assets.backed.fi/legal-documentation/service-providers

Q5：xStocks 及 Backed 平台服務停用區域包含哪些國家和地區？

根據 Backed 官網引導訊息，該平台不服務於伊朗、北韓、敘利亞、美國等高風險司法管轄區。此外，其強調：「Backed 不會向美國人士出售其代幣，也不會為美國人士的帳戶或利益出售代幣，代幣在美國不會被推廣、提供或招募。」看得出來，儘管其做的是美股代幣化的生意，但是仍然對美國司法體系敬而遠之，避免如同曾經的 Terra 推出的 Mirror Protocol 帶來的“未註冊”風險。

Q6：持有美股代幣是否擁有對應資產的投票權或分紅？

明確而言，沒有。

信源：https://assets.backed.fi/terms-of-service

此外，xStocks 的美國貨幣銷售權平台相關的個人用戶或企業用戶均需 KYC 之後登入平台參與交易。

Q7：對於 Crypto Native 族群來說，有哪些套利機會？

目前來看，除去享受美股本身的波動低買高賣以外，加密人群還可以用過做 LP 等方式獲取收益。此外，鑑於流動性、「交易時差」等因素，股票代幣與真股票的價差常在，推薦閱讀《速覽「幣股並行」下的 5 個套利機會》一文，其中還給出了時區套利、跨市場套利、事件驅動套利等參考。值得注意的是，由於接取 xStocks 的平台對應 LP 池子是共通的，在這些平台間價格套利的機會相對較小。

Q8：若流動性持續不足，xStocks 後期是否會引進新的做市機制和做市商？

目前來看，官方並未給出進一步的訊息，加密市場產業代表性人士也觀點不一。 Jupiter 聯合創始人 siong 發文表示，經典 AMM 不適合股票代幣，需要新的 AMM 設計來實現更高的流動性。普通的交易終端也不適用，會出現市值不符等問題。

安全公司慢霧創辦人餘弦也發文表示，股票代幣化後，股市有了加密貨幣里新玩法，同樣也有了加密貨幣裡的新風險。如果流行起來，新舊世界會有創新與衝突，你中有我，我中有你。至於具體的風險，筆者個人認為，或許我們可以從曾經 Terra、FTX 等平台推動的「股票代幣化嘗試」管窺一二，包含但不限於監管風險、價格操控風險以及短時波動風險等。

Q9：xStocks 背後開發公司 Backed 團隊成員是 Rug 專案 DAOStack 原班人馬？

根據現有資訊來看，是的。

據先前加密 KOL @cryptobraveHQ 發文爆料，xStocks 背後為原歸零專案 DAOStack 團隊。根據 XStocks 背後以色列開發公司 Backed 相關信息，其前三位聯創 Adam Levi、Yehonatan Goldman、Roberto Isaac Klein 上一段幣圈創業經歷都是 DAOStack 聯創，而 DAOStack 基本上在 2020 年就不再更新運營了。其代幣 GEN IC0 募資約 3,000 萬美元後，團隊連個小所都懶得上，發完幣就任由歸零了。 DAOStack 團隊接著創業做了 @xStocksFi，背後主要由 Coinbase 等投資人在推動。 Backed 公司相關訊息，LinkedIn 介面也有詳細記錄。

關於這一內幕故事的更多信息，詳情請見：《深扒 xStocks 開發商 Backed：“歸零”團隊二次創業，音樂生管項目增長》一文。