剛剛，BNB 完成了歷史上第 32 次季度銷毀，價值超 10 億美元的 BNB 被打進黑洞。

就在 24 小時前，xStocks 股票代幣宣布將登陸 BNB Chain，而 Kraken 將支援此網路上的存取提取。這意味著 AAPLx、TSLAx、SPYx、NVDAx 等美股與 ETF 代幣將在接下來幾週內，借助 BNB Chain 的高性能與低費率，實現 7×24 小時無縫交易和交割。

這並非 BNB Chain 第一次參與到這輪加密美股的熱潮中，BNB 作為生態代幣已拓展至更多場景。昨晚，YZi Labs（前幣安 Labs)  正式宣布支持 10X Capital 推動 BNB Treasury Company 的發展，旨在打造一家讓美國投資者觸達 BNB 發展的上市企業。 6 月，Nano Labs Ltd 宣布啟動加密儲備策略，第一階段將陸續投入 10 億美元購入等值 BNB，長期目標是持有 BNB 總流通量的 5% 至 10%，目前首批購入已完成。

在短短 200 天裡，BNB Chain 經歷了自 2020 年 DeFi summer 以來，最生氣勃勃的半年。

為什麼是 BNB Chain？

作為全球第四大加密貨幣（非穩定幣），BNB 目前市值接近 950 億美元。它曾更多被認為是「Binance 的平台幣」，如今已成為錨定 BNB Chain 生態價值的直接體現。上市公司與機構投資者的接連押注，是對其係生態延展力和鏈上增量永續性的多重認可。

這也是筆者寫下這篇文章的契機。 BNB Chain 正在經歷「圈內熱潮」與「圈外資本」並行的交會時刻：一方面，它承接著 Binance Alpha 的流量大潮；另一方面，它也吸引了幣圈之外傳統機構資金的流動性。兩條路徑的交匯，構成了當下 BNB Chain 生態最張力的敘事內核。

幣安 Alpha 點燃鏈上 Summer

過去大半年，幣安 Alpha 成為幣圈最大流量池。在 Alpha 頁面上，用戶可以透過完成任務、質押 BNB 等方式參與早期專案的 IDO，有機會在專案上線前獲得代幣抽籤資格，散戶每月從中可獲得的收益已遠超普通白領工資。

但 Alpha 並非孤立存在的產品，背後串聯起的是整個 BNB Chain 上的鏈上操作場景：Alpha 不僅提供任務和抽籤機會，也是引導用戶深入 BNB Chain 鏈上探索的流量入口。

用戶從被動的「屯幣、抵扣手續費」轉向「鏈上原住民」——學習用 Binance Wallet 、Pancakeswap 等各種鏈上生態做 Swap、LP、借貸，甚至炒 meme、做合約，成為真正的「BNB Chain 原住民」。這項操作習慣的轉變正是 BNB 在這週期中成長的重要驅動力。

從數據來看，自 幣安 Alpha 啟動至 2025 年 7 月 1 日，平台已累計上線超 200 個項目，平均 TGE 流通市值在 2000 萬至 5000 萬美元之間，涵蓋 AI、Meme、LaK、Z、R、ZBour、B等多個熱門賽道。其中，有超過一半項目來自 BNB Chain 的專案。

在這 120 個 BNB Chain 項目中，Meme 類項目佔比最高，共 41 個，佔比達 34.17%；AI 概念項目緊隨其後，共 28 個，佔 23.33%。兩者合計已超過總數的一半，顯示出 Alpha 使用者偏好「高概念、易敘事」的投資風格，也反映出 BNB Chain 在「話題驅動型應用」上的承載能力。

而這也符合 BNB Chain 本輪敘事策略：圈內 Meme/AI、 DeFi 基建，圈外 RWA 進展。

全鏈指標崛起，BNB Chain 的強勢地位

自年初以來，BNB Chain 不僅在協議層迎來 Pancake、Lista、Four.meme 和 Aster 等核心項目的爆發，其全網基礎指標也飛升（LDTV）日均交易量、每日活躍地址（DAU）和每日平均交易筆數都不斷刷新歷史紀錄。

各公鏈在周度 DEX 交易量 中所佔份額的演變，其中深藍色區域代表 BNB Chain

從這張堆疊面積可以看出，BNB Chain 在過去一年裡已經從「穩健的追趕者」躍升為交易量最大的公鏈。

2024 年 7 月左右，以太坊（淡紫）與 Arbitrum（粉紅）長期牢牢把持著超過七成的市場份額，而 BNB Chain（深藍）則在 20%–30% 區間徘徊。進入 2024 年底，得益於 PancakeSwap 的低費率優勢和首批 Binance Alpha 項目的落地，BNB Chain 一度將份額推升至近 30%，拉近了與頭部鏈的差距。

另一個「爆發點」出現在 2025 年 4 月。幣安 Alpha 專案的集中上線，迅速釋放出大量流量。短短幾週內，BNB Chain 的周度 DEX 市場份額飆升至 50% 以上，而以太坊和其他 Layer2 則被顯著擠壓——兩大鏈的交易份額跌落到 BNB Chain 之下，倒掛局面成為新常態。

到 6 月底，BNB Chain 佔比進一步躍升至 80% 左右，標誌著其在鏈上現貨交易市場的絕對主導地位。其他鏈（如 Polygon、Fantom、Avalanche C）合計僅在 5% 左右徘徊，凸顯 BNB Chain 的「圍剿」態勢。

在 60 天的短期視角中，能更直觀地看出近期的成長速度。 4 月底，日均活躍地址徘徊在 110–120 萬之間，5 月中旬這一數字快速攀升至約 180 萬，並在 6 月初迎來一個突破性峰值，單日活躍地址一度沖上 330 萬。對應的交易筆數也在同期從 500 萬左右直線拉升至 1500 萬以上，最高峰值逼近 1700 萬筆/天。此後，儘管活躍度和交易量出現一定回調，但整體仍維持在 200 萬日活和 1200–1500 萬日交易的高位區間。

放大到月尺度，這段期間的「新—舊」對比更能凸顯 BNB Chain 的成長軌跡。灰色柱代表歷史月活躍地址峰值，而金色柱則是 2024 年以來的新紀錄。可以看到，從 2024 年 6 月起，新金色柱開始持續超越舊灰色，月活躍地址從此前的 600–800 萬一路拔升至接近 1600–1800 萬，直至今年 6 月突破 2200 萬。與之相呼應的是月度交易筆數：2021 年末曾有一次短暫的 2.5 億級峰值，而 2025 年中，則連連刷新記錄，單月交易量飆升至 4.2 億筆以上，成為史上新高。如此趨勢既反映出單日和單週的高頻爆發，也揭示了長期用戶基數與鏈上互動的持續放大。

再從更長的時間維度看 BNB Chain：2021 年下半年的快速增長，2022 年和平穩上1025 年在102 年下半年的快速增長年，伴隨 PancakeSwap、Aster、Four.meme 等核心協議的爆發式增長，BNB Chain TVL 、BNB Chain DEX 交易量、BNB 市值和交易量都迅速拔高，刷新紀錄。

根據 DefiLlama 資料顯示，BNB Chain 當天活躍地址（Active Addresses）達到 238 萬，遠超第三名 Arbitrum 的 28 萬。在過去的 180 天裡，活躍地址穩步上升，每天都在 200 萬以上，甚至飆升至 300 萬以上。

從 DeFi 總鎖倉（TVL）看，BNB Chain 達約 100 億美元的協議級資產規模，位列第三，遠超 Polygon（10.72 億美元）和 Avalanche C（15.25 億美元)。如果再加上跨鏈橋接 TVL（Bridged TVL）154.48 億美元的量級，就能更直觀地感受到 BNB Chain 作為「流量轉接樞紐」的地位：大量資產透過橋接流入，再在本鏈的借貸、交易和衍生性商品市場中獲得二次活化。

BNB Chain 在穩定幣交易領域同樣展現了強勁的成長勢頭。根據 Allium 數據顯示各公鏈在「月均活躍穩定幣錢包地址」中的相對份額演變，2025 年 7 月的數據 BNB Chain（黃色）已經成為錢包地址最多的公鏈佔比 36.7%，其次是 Tron（紅色，21.7%）、Polygon（紫色，10.7%）、Celo%（黃斑點，7.3%）和斑點，7.3%）和斑點，7.3%） Solana（粉紫，6.7%），而曾經霸主的以太坊（藍叉號）此時僅佔 5.4%。

同時，來自 BNB Chain 官方 Dune 數據的「穩幣交易佔比」圖也佐證了它的高頻使用特徵：BSC 近幾個月穩定貨幣交易60%–74% 的區間。

在用戶活躍與鏈上交互層面，BNB Chain 同樣交出了一份亮眼答卷：活躍地址（DAU）達到 402,090042,090 402,09004萬唯一地址發起交易或調用合約，保持了高頻的鏈上參與度；週活躍地址（WAU）則有 10,526,223，相當於一周內有逾 1,000 萬不同地址至少一次回訪，用戶粘性和復訪率均處於行業頂尖水平；月活躍地址（MAU）更接近 27,780 萬用戶在全球的近三分之一Chain 上進行操作。

這種活躍度也直接反映在交易筆數上：24 小時內，全鏈交易筆數 達 11,806,204 次，均攤到每秒約 136 筆；過去 7 天累計交易筆數 91,391,742 次，平均 130 天429,656,186 次，相當於月均日均 1,430 萬筆。

Alpha 浪潮下的多重核心生態爆發成長

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過去 7 天內，從全鏈 DEX 市佔率來看，PancakeSwap 佔比 74.6%，佔近四分之三的超高市佔率。 Uniswap 佔 17.1%，排名第二，其餘 Aerodrome、Fluid、Curve 等十幾家 DEX 加在一起共計不到 10% 的份額。這一格局，Pancake 構築難以撼動的競爭障礙。

再看 7 天交易量和 24 小時交易量。過去 7 天內，PancakeSwap 過去 7 天總交易額高達 773.5 億美元，每日交易量維持在 100 億美元水準。

在交易量的絕對領先之外，PancakeSwap 在營收端的表現同樣令人矚目。根據最新的 Protocol Revenue 排行榜，其 24 小時手續費收入達 346 萬美元，30 天累計則高達 6.6 億美元，僅次於 穩定幣玩家 Tether（24 小時收入達 約 2,014 萬美元）和 Circle（641 萬美元）這一成績不僅反映了用戶對低至 0.01%將交易量轉化為持續現金流的強大能力。相較之下，Hyperliquid、Axiom、Pump 等新興協議雖然也積極搶佔市場，但無論是多鏈覆蓋（Pancake 已支援 9 條主流鏈）還是收益規模，仍與 Pancake 保持明顯差距。

這樣的收入地位，進一步奠定了 PancakeSwap 作為 BNB Chain「造血中樞」的關鍵角色——它不僅帶來了池內流動性，更為鏈上的生態參與者和流動性提供者創造了可觀的經濟激勵。

Pancake 的這一躍遷並非偶然。在 Dune 的數據中，PancakeSwap 本輪增長呈現出顯著的兩階段爆發：

第一階段是在 2-3 月份，配合 Binance Alpha 的項目密集上線，Pancake 成為新項目首發的默認 DEX，用戶迅速湧入，流動性和交易熱度激增；

同步激增；

第二階段是在 6 月。 Pancake 也正式推出跨鏈兌換功能 Crosschain Swaps，支援 Arbitrum、Base、BNB Chain 三鏈無縫跳轉，用戶可一鍵跨鏈兌換代幣。 2025 年 7 月 1 日，官方又宣布 Pancake v3 正式整合 Solana，LP 可享有高達 84% 的手續費分成，而交易者則能以低至 0.01% 的費率交易 Solana 原生資產，進一步抬高留存與活躍度。

如今的 Pancake，不再是一個「山寨 Uniswap」，而是變成一個流量閉環完整、鏈上聚合能力極強的 DEX 網路。

Lista，DeFi 第二成長高地

借貸賽道因其挖礦收益與槓桿需求雙驅，成為 DeFi 的第二成長高地。 2024 年 4 月推出後僅 40 天，Lista Lending 的 TVL 就一舉衝上 7.8 億美元，迅速躍居 BNB Chain 第二大借貸市場，僅次於 Aave 家族。

緊接著，借助 slisBNB 抵押和動態利率演算法等創新功能的陸續上線，Lista 的鎖倉規模在 6 月初突破 11 億美元，較年初實現近 900% 的驚人增幅。

根據 DefiLlama 數據，Lista Lending 當前鎖倉資產已超 12 億 美元，累計借貸量逾 6.3 億 美元；協議日均收入穩定在數十萬美元，過去 30 天總收入近 38 萬美元，利息足見其將藉貸能力轉化為持續現金流的效率。

同時，Lista 採用去中心化 P2P 模型，打破傳統資金池限制，支持 slisBNB、USD等多種抵押品，將這些資產存入各類借貸池賺取利息，形成「抵押→借貸→再抵押」的資金閉環。

當前 Lista 已整合 10 個核心借貸池，平均年化收益率約 5.66%，涵蓋 BNB、USDT、USDC 等主流資產，同時推出了 slisBNB 的自動清算和 lisUSD 的去中心化穩定彈藥幣功能，既滿足穩健性彈藥幣功能，既滿足了穩健交易收益。

生態協同方面，Lista DAO 也與 World Liberty Financial（WLFI）的 USD1 穩定幣達成策略合作，支持用戶以 slisBNB 或 lisUS.BNB 進一步投入了成本

憑藉「原生鏈上」「多抵押品」「高資本效率」的三大優勢，Lista 為 BNB Chain 的機構套利、DeFi 收益和資管做出了不少貢獻，也加速了 BNB Chain 借貸賽道的蓬勃發展。

從 CZ 的「Four」meme 到 Four.meme

在這個土狗幣和 MEME 幣橫著走的周期中，Four.meme 也是 BNB Chain 重拾活力的最重要增長點之一。

從上圖不難看出，Four.meme 的獨立代幣數 100 萬元枚成功對接 PancakeSwap，形成初級流動性。 TVL 達到 2,654 BNB，累積交易量更是高達 1,622,980 BNB；與此同時，共有 86,035 位創作者在這裡留下足跡——如此龐大的創作和交易基數，足以證明 Meme 賽道在 BNB Chain 生態中的爆發潛力。

Four.meme 的成功，離不開把整個發幣的流程低門檻化，讓任何人都可以在平台上創建新代幣、發起投票、啟動流動性；早在 2023 年初，CZ 就以「手勢 4」作為社群媒體的符號共識，這為 Four.meme 鋪設了先天的話題基因。

在 BNB Chain 的 MEME 熱潮中，從 TST 首發引爆，到“CZ 寵物狗同名幣”猜名賽，再到“MUBARAK”中東祝福幣短時暴漲，每一次社交熱點都能在平台上被快速轉化為鏈上交易。

在市值及美元 24 小時交易0050000000000072070000 小時。 Scale（1.37 億美元）、Conscious Token（1.21 億美元）領先，GridiumAI、EGL1、Caila 等多款項目日交易量均突破 2–3 億美元。 Four.meme 以一波接一波的事件式行銷和極低的上手門檻，成為了 BNB Chain 上最富活力的 Meme 賽道平台。

Aster：僅次於 Hyperliquid 的永續合約新王

在去中心化衍生品領域，Perp DEX 賽道因其高槓桿、深流動性和 24/7 交易可因其高槓桿功能而持續炙手可熱性能。長期霸榜的 Hyperliquid 曾憑藉超過 60.4 億美元的 24 小時交易量（30 天累計 2,186 億美元）牢牢佔據頭把交椅；就在它因 JELLYJELLY 大額清算事件陷入爭議導致上幣效應和 TVL 都逐漸回落之際，各方遭受圍堵的各方也遭受了一個人圍住的各方 DEX。 Aster 這樣的新銳勢力提供了突圍契機，也剛好符合 BNB 系列爭奪鏈上流動性的戰略佈局。

Aster 的成長正是從這時開始的。

最初，Aster 名為「Astherus」專注於 PoS 資產的流動性封裝；直到 2024 年 3 月 31 日與 APX Protocol 的合併，Aster 全面轉型成為一款主攻永續合約市場的多鏈 DEX。

憑藉對高頻交易者友好的費率設計（Maker 0.01%、Taker 0.035%）——Aster 一推出便贏得了大量量化團隊與套利者的關注。同時，它持續優先上線來自 Binance Alpha 的頭部項目涵蓋 MUBARAK、BANANAS31  以及 Solana 熱門 meme 幣“RFC”的永續池，形成用戶吸附力。

在完成品牌升級、產品重塑之後，Aster 的一系列動作已經顯露出 TGE（代幣生成事件）的前奏氣息。 不管是 24 小時交易量還是 30 天交易量，Aster 都僅次於 Hyperliquid，排名全網 Perp DEX 第二，24 小時交易量達 4.5 億美元、30 天交易量 341.7 億美元。

值得一提的是，多次與 CZ 的公開互動中，社交平台上關於它的熱情何時高討論。種種跡像都表明，Aster 不僅是 BNB Chain 永續市場的新寵，也正成為 BNB 系爭奪鏈上流動性的另一張王牌。

回首線字開的兩股主線－BNBinBNBin形成用戶與資產的正向循環；圈外，各大機構正將數十億美元的策略押注化為鏈上儲備與資本增厚。

數據已然證明，BNB 不僅完成了從「平台幣背書」到「生態價值載體」的角色進化，更實現了在多鏈格局中的絕對主導。

此外 Maxwell 升級後也帶來新的突破，作為 BNB Chain 今年以來的第三次網絡核心升級, 出塊時間從 1.5 秒度再縮短至 0.75 秒，鏈上響應更為迅速。

這一系列連環升級志向明確——持續推進高性能公鏈底層，不僅使網絡吞吐量和響應速度躍升一個量級，更為 DeFi 應用、NFT 鏈下遊戲以及即將上代幣化下遊戲場景以及即將上線的 xStocks 水平等硬體化。效能躍升帶來更多開發者、驗證者和機構級用戶進駐，為下一個成長週期奠定更深厚的技術與流量基石。

在今年過去的 200 天裡，BNB Chain 交出答案卷。 BNB 系下半年看點何在？幣安 Alpha 能否持續「添柴」？ BNB Chain 還會有哪些重大舉措？是否有更多機構將 BNB 納入核心儲備資產？面對以太坊、Solana、Base、Arbitrum 的快速發展，BNB Chain 將如何加速優質專案的落地與深度合作，拓展新的可能性？我們一起拭目以待。

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