鑽石手終章：我看好的四大山寨幣投資機會

原文作者：Lao Bai，ABCDE 投研合夥人

兩年沒寫鑽石手系列，今兒來個第三版，也大概率是最後一版鑽石手系列文了。因為幣圈這個週期除了獎勵 BTC 鑽石手，其他鑽的基本都被無情澆給。之前的鑽石手系列也偏向找 Alpha，這一期偏 Beta，畢竟之前有些 Alpha 鑽完被割的體無完膚，實在是往事不堪回首。

最大的 Beta 當然還是一超三強 BTC + ETH, SOL, BNB。山寨的 Beta 麼，我個人目前看好下面這四個，打算繼續鑽一鑽。

1. AAVE - AAVE 算是為數不多上面一超三強之外你能長持且睡得著覺的標的，TVL 已經破前高到了 300 多億，更難能可貴的是，這麼多多年了一次重大的安全事故都沒有。你看 JP Morgan 之類的傳統金融機構試水區塊鏈，也都是優先選 AAVE 上測試點啥。

這波 RWA+ 穩定幣，區塊鏈與傳統金融結合，提升效率多快好省，注定是區塊鏈未來發展的第一大方向。能夠蹭上車的標的，除了公鏈之外，Uniswap/Curve 的確定性反而沒那麼高，AAVE 則是確定一定以及肯定會在車上的龍頭標的。未來幾個月 V4 的上線也頗為期待，所以值得一鑽。

2. Pendle - TVL 已經 60 億，接近前高，穩得一米，即將迎來第三浪

Pendle 第一浪是背靠著 Sushiswap 和一些 Defi 協議，br>

Pendle 第一浪是背靠著 Sushiswap 和一些 Defi 協議，流動性，但沒什麼收益。

第二浪是上一波基於 Lido 和 Eigenlayer 的 LST/LRT，一飛沖天。畢竟收益實落了許多。

未來第三浪則是 RWA 和穩定幣的一浪，傳統金融裡面收益分級和風險拆分是個極其重要的賽道，市場巨大（10 兆 + 等級）。隨著鏈上越來越多的 RWA 與穩定幣資產，這個賽道一定是會跟著水漲船高的，且跟 AAVE 好歹還面臨 Compound，Morpho 等競爭不同，Pendle 在這個賽道基本就是一家獨大，拿著望遠鏡都看不到對手那種。

唯一不爽的是幣價也太穩了，漲跌幅度都不大，先鑽上幾個月看看吧。

3. Hyperliquid - 本週期發幣項目最強選手，沒有之一

對其他鏈上 Perp 碾壓式的用戶體驗 + 碾壓式的交易深度，導致了碾壓式的市值領先碾壓式的交易量與碾壓式的市值領先。

而且 Hyperliquid 的定位就不是一個 Perp，它是鏈上的 Liquidity Layer，最近 Phantom 接入就是一個最好的證明，未來還會有更多的前端去接 Hyperliquid 這個流動性後端。

除了現在每天大量的買買買回購，後面還有 HyperEVM 的生態打造，HIP-3 的 RWA Perp 等各種後手在蓄勢。

但 Hyper 是我唯一一個還沒建倉的鑽石手，原因是空投 4-10 都賣飛了，看著現在近 500 億的市值有些怨念 + 下不去手，未來希望能找到好的點位機會，鑽是一定要鑽的，等下個熊了再我之前一直都偏 Bittensor 黑，直到最近才想明白開始轉粉，打算鑽它個 6-12 個月。

黑的原因是自然是他的 PMF，23 年就我開始質疑，現在也依舊懷疑，總覺得 Bittensor 跟 Filecoin 很像。

Filecoin 沒真實商業需求就拿垃圾數據填充, Bittensor 沒真實商業需求就自己創造需求然後礦工卷一個並沒有什麼卵用的推理結果，去年還有很多礦工與 Validator 勾結拿排放的 Rumor 等各種 DramaFile

那最近為啥想明白了呢？

首先 Crypto 發展到這個週期證偽了一堆賽道，證實了兩條賽道。

證實的賽道一個是金融（Defi，RWA，穩定幣都算），一個是 Gamble（meme，PolyMarket，以及各種鏈上 Casino 的形式都算）。

為數不多還在自證的，Crypto+AI 肯定是個頭最大的，且這個賽道中短期內就算沒法證實，也很難徹底證偽。

而所有目前這些 AI+Crypto 的項目，最難證偽的就是 Bittensor。

原因有這麼幾點：

它市值第一名，在這個賽道 Mindshare 也是第一名，想到 Crypto+AI 你第一個想到的肯定是它

當Bittensor，你能講清楚麼？

現在的子網已經鋪到快 100 個了，明年兩三百個應該問題不大，且有些子網真的有 PMF+ 有收入了 -（雖說客戶大多也是 Web3 的項目，雖說那點收入相對對於 Bittensor 的市值來說可以忽略不計）……