原文標題：《凌晨 5 點的「收割」，誰在導演 Hyperliquid XPL 極端行情？ 》

原文作者：KarenZ，Foresight News

8 月 27 日凌晨 5 點 50 分開始，去中心化衍生品交易平台 Hyperliquid 上演了一場驚心動魄的極限行情：其平台近200%，隨後迅速回落，引發大規模空頭爆倉和社區爭議。

事件回顧：瘋狂 5 分鐘，行情如過山車

據 Hyperliquid 行情數據顯示，XPL 價格從北京時間 8 月 27 日 5 點 50 分開始開始開始急速拉然而，這場狂歡並未持續太久——價格在觸及高點後的幾分鐘內便跌回原形，目前也在 0.061 美元附近波動。

根據 Coinglass 數據顯示，XPL 近 4 小時在 Hyperliquid 的 XPL/USD 空頭爆倉金額達 1767 萬美元。

值得注意的是，同一時間，在幣安、Bitget 等上線 XPL 盤前合約的中心化交易所中，XPL 價格並未出現明顯波動。這一差異引發社區對價格操縱的質疑。

背後推手：兩位址獲利 2,750 萬美元

透過 HypurrScan 進一步追蹤鏈上資料顯示，0xb9c 開頭位址位址於兩日前（8 月 24 日）就開始存入鏈數位表多單，今日凌晨 5:35 再次存入 Hyperliquid 499.3 萬枚 USDC。

隨後，該 0xb9c 開頭地址在 8 月 27 日 5:36 開始下單多次做多 XPL（單筆規模大多在幾萬美元至幾十萬美元之間），並在 5:53 多倉位。在 XPL 跌至 0.6 美元左右時，該位址再度做多 XPL。目前，0xb9c 開頭位址在 Hyperliquid 上的 XPL 合約部位價值為 828 萬美元。

早晨 08:10 左右，0xb9c 開頭位址透過兩筆交易共「提款」近 60 萬枚 USDC，無進一步動作。

根據 @ai_9684xtpa 分析，該地址直接掃空了整個訂單簿，擠壓全部空單（主要都是 1x 套保單），僅僅一分鐘就賺了 1600 萬美元。

另據餘燼分析，Hyperliquid 上的 XPL 清算操縱者應該是透過 2 個錢包先埋伏做多、再拉高引爆清算自動平倉從而獲得了高達 2750 萬的利潤。其中，0xb9c 地址拉升 XPL 價格導致連續清算，最終在 1.1-1.2 美元間引發自動平倉。 DeBank 用戶名為「silentraven」（0xe417 開頭）的地址，過去 3 天裡 950 萬美元在 Hyperliquid 上以 0.56 美元的均價埋伏做多了 2110 萬枚 XPL。清算被引爆後部位以約 1.15 美元的均價自動平倉，獲利 1,250 萬。

也部分社群使用者將矛頭指向孫宇晨。 @ai_9684xtpa 表示，「傳言與孫哥有關是因為不斷向上追溯資金來源，該地址曾在五年前向 Justin Sun 關聯地址轉移過 ETH，但沒有直接證據證明這是孫哥」。

暴露的核心問題：DeFi 永續合約的結構性風險

這次事件揭示了 DeFi 永續合約平台幾個關鍵隱患：