美联储官员在同意降息的同时对通胀保持谨慎

美联储在9月选择降息25个基点，但会议纪要显示内部存在显著分歧。少数成员倾向于维持利率不变，这反映出他们对通胀持续高于2%目标的担忧加剧。会议纪要明确指出，通胀进展已陷入停滞，若不能及时回落，可能推高长期通胀预期。

尽管降息获得几乎全体同意，但决策背后是委员会对双重使命风险平衡的评估变化。他们注意到劳动力市场放缓的迹象，如下调就业增长评价和提及失业率上行风险，这成为支持降息的关键因素。然而，通胀压力依然构成主要约束，使得美联储采取谨慎的渐进式宽松策略。

这种分歧并非孤立事件。从近期历史看，美联储内部对政策路径的争论持续存在，例如7月会议罕见出现两张反对票，以及官员公开表态称2%通胀并非降息的绝对前提。市场参与者应意识到，美联储正试图在支持就业市场和抑制通胀之间寻找微妙的平衡点，这意味着未来的利率路径将高度依赖数据，且可能出现更多政策分歧。