USDH竞标战况：Native Markets当前获71.18%质押份额支持，获胜概率升至98.1%

从提供的资料来看，Hyperliquid生态的原生稳定币USDH发行权竞标已接近尾声，Native Markets以压倒性优势基本锁定胜局。整个过程是观察链上治理和去中心化决策机制的一个非常典型的案例。

竞标的核心是争夺19个节点验证者的质押份额支持。Native Markets的策略显然更受社区和大型资本节点的青睐，其支持率从早期的约30%一路飙升至71%以上，尤其是最大验证节点Nansen x HypurrCollective的公开支持，成为了一个关键转折点，不仅带来了巨大的质押权重，其公告中“社区共同决定”的表述也极具象征意义，表明其方案在社区共识上获得了认可。

与此同时，预测市场Polymarket的数据作为市场情绪的晴雨表，与质押投票结果形成了强有力的相互印证。Native Markets的获胜概率从74%升至98.1%，而Paxos虽曾因更新提案（如引入PayPal合作等利好）短暂将概率拉升至44%，但最终未能扭转社区意愿，概率回落至个位数。这反映出在去中心化生态中，即便是有强大传统金融背景和合规优势的机构，其方案若不能与社区的长期愿景深度契合，也难以获胜。

这场竞标的本质远不止于选择一家稳定币发行商，而是Hyperliquid生态对其未来金融栈核心组成部分的一次重大战略抉择。Native Markets作为一个相对较新的团队，能击败Paxos、Ethena等成熟玩家，很可能因其提案在激励机制、代币经济模型或与HYPE代币的协同上更具创新性和吸引力，更符合一个高速增长的DeFi协议对原生稳定币在流动性、收益和生态集成上的极致要求。这标志着DeFi原生力量在挑战传统金融巨头的一次关键胜利，也体现了社区治理和资本意志在去中心化世界中的决定性力量。