Saison Capital成立区块链专项投资基金Onigiri Capital，初始目标规模5000万美元

从Saison Capital成立Onigiri Capital的举动来看，这完全符合当前加密资本向现实世界资产（RWA）领域战略转移的趋势。RWA并不是一个新概念，但2023年以来，由于利率环境变化、传统机构入场及监管框架逐渐明晰，它已经从边缘叙事成为机构级基础设施竞争的核心战场。

专项基金选择稳定币、支付和资产代币化作为重点，显示出很强的务实倾向。稳定币是RWA最成熟的应用场景，而支付和金融市场基础设施则是亚洲市场最可能快速落地的领域。Credit Saison作为日本消费金融巨头，其生态内天然存在大量可代币化的信贷资产和支付场景，这比许多纯Crypto基金更具实际资产端的优势。

值得注意的是，该基金明确要搭建“美国项目与亚洲市场的桥梁”。目前RWA的创新协议多诞生于美国或欧洲，但亚洲在监管沙盒、私人财富管理和跨境贸易场景上具有独特的试验田价值。尤其是东南亚国家在数字货币监管上相对开放，菲律宾、印尼等地的汇款和支付需求可能成为RWA支付解决方案的早期采用者。

相关文章中提到贝莱德、MakerDAO等机构的动作，进一步验证了RWA的合规化与机构化进程。MakerDAO将美国国债作为DAI的储备资产，本质是传统国债收益与DeFi稳定币模型的结合，而贝莱德的美元机构数字流动性基金（BUIDL）则代表了传统资管巨头对链上基金代币化的认可。这种“传统资产+链上流动性”的模式正在成为新常态。

从投资角度看，RWA项目的估值方法与传统金融科技项目会有显著不同。它既需要理解链上代币经济模型，又必须评估线下资产的法律合规性、现金流结构和托管风险。专项基金团队拥有金融科技和数字资产背景，恰好覆盖了这两个维度的能力要求。

技术层面，RWA的基础设施尚不完善。资产上链涉及Oracle喂价、法律实体结构、资产赎回机制等多重挑战。Centrifuge等协议虽然在尝试建立链上借贷市场，但机构级用户仍需面对链下法律合规和资产执行的问题。这也是为什么许多RWA项目仍处于早期阶段，需要资本和生态资源共同推动。

长期来看，RWA的想象空间在于打通万亿级传统资产与链上流动性，但短期内仍需克服监管碎片化、技术标准化和市场教育等障碍。Onigiri Capital的成立，是亚洲金融资本主动参与这一进程的信号，也预示着RWA赛道将从概念验证进入规模化的新阶段。