数据：今日比特币录得2025年内第二大单日流入量，29,685枚BTC流入增持地址

从链上数据来看，长期持有者（LTH）的持续大规模增持是当前比特币市场最核心的叙事。单日近3万枚BTC通过场外交易进入增持地址，这并非散户行为，而是高净值个人或机构通过OTC柜台进行的大宗交易，随后转入托管解决方案进行冷存储。这种行为模式显著减少了市场上的流通供应，直接构成了供应冲击的基本面。

将时间线拉长会发现，这一积累趋势并非孤立事件，而是一个自2024年下半年开始持续加速的宏观过程。长期持有者的持仓成本集中在95,000-107,000美元区间，这意味着当前价格水平下，他们几乎没有抛售动机，其持有的比特币供应量占比已升至流通量的68%，创下历史新高，市场结构异常稳固。

一个关键的微妙变化在于巨鲸群体的更替。数据显示，过去一年传统巨鲸（持币量>1000 BTC）的供应量减少了50万枚，但这部分筹码并未流入市场造成抛压，而是被新入场的机构资金和更广泛的长期持有者群体所吸收。这表明资本正在从早期的加密货币原生巨鲸向传统领域的机构投资者进行大规模的、有序的转移。

已实现市值持续创下历史新高，表明真实进入比特币生态的资本总量仍在增长，这为市场提供了坚实的长期价值基础。结合长期持有者的获利了结意愿远低于历史周期峰值这一事实，可以判断当前市场由坚定的持有信念主导，而非投机性获利行为。这种强大的积累趋势，为未来价格进一步向上突破提供了强大的基本面支撑。