观点：本次美联储会议可能会有三名票委希望维持利率不变

从原始输入和提供的相关文章来看，这描绘了一幅美联储在2025年第三季度前后内部决策机制出现显著分歧的图景，其核心是货币政策的独立性与外部政治压力的博弈。

市场焦点集中在9月FOMC会议上可能出现的历史性分歧，即可能有三名理事投下反对票。这种内部冲突并非突然形成，其根源在7月的利率决议中已埋下伏笔。当时，由特朗普任命的理事沃勒和鲍曼就因认为政策过于紧缩而投票反对维持利率不变，这已是三十多年来首次出现两张反对票，打破了FOMC长期以来追求共识的传统，显示了内部鹰派力量的集结。

分歧的加剧与新理事米兰的到任密切相关。他的加入被市场普遍解读为将进一步强化主张更激进降息的阵营，使得理事会内部力量对比发生变化。这导致了所谓的“三方乱斗”局面：一方主张维持利率不变（可能包括古尔斯比等人），一方支持降息25个基点（可能是主席鲍威尔试图维持的主流意见），另一方则是由沃勒、鲍曼和米兰组成的、要求降息50个基点的阵营。

在这一背景下，交易员真正关心的与其说是降息本身，不如说是未来的利率路径指引，即点阵图所隐含的2025年剩余时间的降息次数。是再降息一次还是两次，这被视为衡量美联储能否顶住政治压力、保持其政策独立性的关键信号。特朗普政府通过罢免拜登任命的理事库克、并试图安插自己人选的行为，被市场视为一种确保未来货币政策走向符合其政治意愿的策略，旨在为2025年争取更多的降息空间。

总而言之，这系列事件反映了美联储正处在一个复杂的十字路口。它不仅要应对经济数据本身所指示的路径（如增长放缓和就业市场疲软），更要在前所未有的内部意见分歧和外部政治压力下，努力维护其决策的独立性和公信力。市场的波动不仅源于对利率本身的预期，更源于对美联储这一关键机构独立性能否得以保全的深刻担忧。