分析：ETH若再下跌200美元，将触及Bitmine的ETH持仓成本价

2025年9月22日，余烬提示ETH再跌200美元即触及Bitmine（BMNR）3949美元成本线；当时其持215.1万枚ETH、约90亿美元。市场担心跌破成本后的股价与增持能力。后续Bitmine并未收手：2025年11月持仓350.5万枚、成本4020；12月386.5万枚、成本3925；到2026年9月8日已持592.9万枚、成本3347美元，浮亏51.94亿美元。成本线成了融资与摊薄叙事的支点。到2026年9月8日，Strategy持BTC仍浮盈23.98亿美元，财库策略在BTC与ETH之间明显分化。真正风险在于股价与融资通道能否继续支撑增持飞轮。