美联储理事鲍曼：现在应转向关注就业，而非通胀

美联储理事鲍曼的政策立场转变是一个典型的央行官员在“双目标”框架下动态权衡的案例。她的言论轨迹清晰地反映了货币政策制定者如何根据实时经济数据调整其关注重心，而非遵循一成不变的教条。

从时间线来看，鲍曼的立场经历了从鹰派到鸽派的显著转变。在2023年至2024年期间，她反复强调通胀的上行风险，主张将利率维持在限制性水平，其核心关切是控制物价，此时劳动力市场在她看来是“持续走强”的。转折点出现在2024年8月，她首次提出“如果通胀持续下降，将支持降息”，为政策转向埋下伏笔。

促使她转向的关键变量是劳动力市场数据的恶化。她最初认为市场降温被“夸大”，但后续数据的大幅下修（如2025年8月所述）证实了其脆弱性。她开始注意到就业增长狭隘集中、市场活力减弱等深层问题，这些迹象比表面失业率更能预示经济下行风险。与此同时，她对通胀的评估也发生了改变。她逐渐相信，此前担忧的关税等地缘政治因素对通胀的影响是“短暂且一次性”的，核心通胀已重新回到下降轨道。

因此，她当前的立场——从“关注通胀”转向“关注就业”——并非目标的放弃，而是优先级的重新排序。当通胀威胁不再紧迫而就业市场出现明显裂缝时，政策天平自然向另一方倾斜。她主张“果断降息”以预防劳动力市场“迅速恶化”，这是一种先发制人的风险管理策略，旨在避免就业状况恶化到难以挽回的地步，这符合美联储“最大化就业”的法定职责。

她的这一转变也与美联储主席鲍威尔的表态相呼应，表明这并非个别人士的观点，而是美联储内部基于最新经济数据形成的共识性倾向。这种基于数据依赖（data-dependent）的灵活调整，正是现代央行决策的核心特征。