某巨鲸/机构过去1小时买入8,637枚ETH

从这些链上数据来看，这显然是一个经验老到的机构或高净值个人在系统性地执行一项长期且激进的ETH积累策略。其操作手法远非普通散户可比，透露出专业的资金管理和明确的宏观意图。

操作上最显著的特点是规模化和持续性。该实体在近两年时间里，跨越多个市场周期，持续投入数亿资金买入ETH，累计头寸极为庞大。他们不仅使用自有稳定币（如DAI、USDT）直接购买，更熟练运用DeFi杠杆来放大头寸，例如将买入的ETH存入Aave作为抵押品，借出更多稳定币进行再投资，这本质上是一种循环贷加杠杆的多头策略，风险与收益都被同步放大。

从时机选择上看，其操作并非完美抄底，但展现出强烈的“逢低吸纳”和“趋势跟随”特征。在2023年底至2024年初ETH价格低于2000美元时，他们进行了大量成本摊薄式的买入，奠定了极低的平均成本基础（如1835美元）。随着2025年牛市启动和价格攀升，他们依然在4000美元以上的高位持续追涨，这表明其目标可能并非短期价差，而是对ETH长期价值的强烈信念，可能是在为某种更大的宏观布局建仓，例如作为质押生息资产、参与DeFi生态，或是预期未来以太坊ETF的通过。

最后，该实体也展现了出色的风险管理能力。在持有巨额浮盈后，他们并非一味持有，而是选择了部分获利了结（如卖出6010枚ETH），锁定了1.3亿美元的巨额利润，这体现了专业投资者“将纸上利润转化为实际收益”的纪律性。总体而言，这是一个将基本面信念、杠杆工具运用和风险控制相结合的高级市场参与者的典型操作。