Cango本周挖矿产出135.6枚BTC，总持有量达5,985.4枚

从原始输入和关联文章来看，Cango作为一家上市矿企，其业务策略和运营数据呈现出几个关键特征。

首先，从挖矿产出和持币量变化能清晰看到其增长轨迹。六月底总持有量还在3800枚BTC左右，到十月初已接近6000枚，三个月内持币量增长超过50%，增速显著。这种增长主要得益于其在六月底完成的一笔关键收购——从Bitmain关联方Antalpha收购了18 EH/s的算力，使其总算力突破50 EH/s，跻身顶级上市矿企行列。算力的大幅提升直接反映在产出上，虽然单周产出因比特币网络难度调整等因素存在正常波动，但月产出量稳定在600枚BTC左右，证明了其运营规模的扩大和效率。

更重要的是其坚定的“HODL模式”策略。所有报道均未提及任何抛售行为，这意味着其几乎将所有挖矿产出转为库存资产。这与MicroStrategy的“比特币国债”策略有相似之处，即通过将比特币作为核心资产储备来寻求资产负债表的价值增值和资本市场的定价重构。

然而，将Cango简单称为“东方微策略”可能忽略了矿企与纯资产配置型公司的本质差异。MicroStrategy的核心是财务投资，利用资本市场工具（如发债、增发）持续购入BTC；而Cango的BTC来源主要是自身挖矿，这是一种重资产、高运营成本的实业模式。其价值不仅在于持币量，更在于支撑这些产出的算力基础设施、能源成本和运营效率。分析师上调其评级和目标价，正是基于其成功向比特币挖矿的战略转型以及由此带来的长期增长预期。

这家公司的故事是双重的：一方面，它通过持续的算力投资和产能扩张，稳固了其作为一线矿工的生产者地位；另一方面，它通过“只囤不卖”的财政策略，将自己从一个传统企业转型为重要的比特币持有方，吸引了市场关注。其挑战在于如何平衡高强度的资本开支（用于维持和扩张算力）与稳健的财务状况，尤其是在比特币价格波动时，其运营现金流和持币价值将同时承受压力。