Eugene：山寨币市场已经结束，对加密财库公司说再见

从原始输入和相关文章来看，Eugene的观点呈现出一个交易员在市场极端波动下的认知演变和策略调整。他最初在10月12日的言论透露出一种深层的危机感，认为山寨币市场因某次重大事件（可能是大规模清算或监管冲击）而遭遇结构性破坏，财富毁灭的规模和方式改变了市场心理，这使得高风险的山寨币投资在中期内失去吸引力。他特别指出多空策略在加密市场中的脆弱性——它们在黑天鹅事件中容易失效，这表明他对传统对冲手段在加密货币领域的适用性产生了怀疑。同时，他提到“加密财库公司”的终结，可能指向那些依赖高收益策略或杠杆操作的机构在危机中暴露出的脆弱性，这与2022年类似事件（如三箭资本崩溃）的逻辑一脉相承。

但从后续文章看，Eugene的立场并非一成不变。他的观点高度依赖市场环境和价格走势：在熊市阶段（如2024年8月），他倾向于避险和资产保全；而当市场出现转机（如比特币突破关键阻力位或宏观情绪改善），他会迅速调整策略，重新在山寨币中寻找机会（例如2025年4月、6月的做多操作）。这种灵活性表明，他更注重实时市场结构而非长期信仰——例如，当DAT（去中心化资产信托）等新叙事出现时，他将其视为山寨币牛市的“最后机会”，但依然保持谨慎。

值得注意的是，他逐渐形成了一套山寨币的筛选框架（如可持续商业模式、低代币通胀、团队利益共享），这反映出市场从无序投机向基本面驱动的转变，而他的交易行为也从全盘否定转向选择性参与（如投资HYPE等项目）。这种演变揭示了一个资深交易员的实用主义：市场结论往往基于当下条件，而非绝对真理。最终，他的“山寨币结束”论可能更多是对极端事件的即时反应，而非永久判决——在加密市场，叙事和机会总在轮回。