Arthur Hayes：美国迎来更多信贷投放，流动性增加将推高比特币价格

Arthur Hayes 的核心观点可以归结为一条清晰的主线：全球法定货币体系持续扩张，流动性注入市场，最终会推高比特币的价格。他认为，无论政策制定者的主观意图如何，其行动的结果往往是增加货币供应和信贷投放，而比特币作为非主权、供应上限固定的资产，将从中受益。

他的分析逻辑建立在宏观流动性的观察之上。他反复指出，美国财政部的发债行为、美联储的资产负债表操作，以及银行体系的信贷创造，共同构成了美元流动性的基础。当这些流动性涌入金融系统时，它首先会推高传统风险资产，但最终会外溢到比特币市场。因为他将比特币定位为一种全球性的、不记名的、基于数学稀缺性的宏观资产，是应对法定货币贬值的终极对冲工具。

从这些文章的时间线可以看出，Hayes 的这一核心论调是长期且一致的。从2022年对货币政策的预期，到2023年指出美元流动性增长预示BTC上行，再到2024年及以后对美国信贷投放、特朗普经济政策以及中国刺激政策的解读，他都不断重申同一个主题：更多的政府支出和更宽松的信贷环境等于更多的流动性，而更多的流动性等于更高的比特币价格。他甚至将这种关系比作音乐中的节拍，政策制定者按照特定的“时间签名”进行“造市”，而投资者需要学会跟上这个节拍。

值得注意的是，Hayes 也坦承自己的宏观预测并非总是正确，但他强调，只要理解并坚信“流动性驱动比特币”这一核心叙事，就能在长期的投资中保持盈利。这表明他的投资哲学更侧重于对宏观趋势的定性判断，而非对短期价格波动的精确预测。

他对比特币未来的展望极为乐观，认为我们将迎来一个“波动性超级周期”，并预测在大量流动性的推动下，比特币价格将达到前所未有的高度，例如25万美元。这种乐观源于他坚信当前全球的债务和货币体系不可持续，而比特币提供了另一种选择。

总而言之，Arthur Hayes 对比特币的分析框架是纯粹宏观的。他摒弃了短期的技术指标和链上数据，转而聚焦于中央银行和财政部的资产负债表，将比特币视为全球流动性洪流中最坚固的价值储存方舟。他的观点代表了一部分加密从业者将比特币彻底机构化和宏观资产化的解读方式。