比特币回升突破11.2万美元，以太坊回升突破4000美元

从这些信息来看，比特币和以太坊在2025年下半年经历了一段高波动性的行情，价格在关键心理位上下反复争夺。

比特币的价格轨迹显示，它在11.2万至11.8万美元的区间内形成了主要的交易带。这个水平多次成为阻力位和支撑位，例如在8月3日跌破后迅速反弹，以及在10月14日再次回升突破，这表明该价位存在重要的市场心理共识和流动性。

以太坊的表现则更具阶段性。它从年中约2500美元的位置启动，市场情绪在7月11日高度看涨，交易员普遍预期其将冲击4000美元甚至更高目标。这一预期在后续几个月得到验证，价格成功突破并站上4000美元，甚至在8月22日触及4400美元。然而，价格未能稳固维持在高位，10月14日出现回落，显示该关口存在显著抛压。

驱动价格波动的因素多样。宏观层面，如8月22日美联储鲍威尔的言论，直接引发了主流加密货币的短时拉升，表明传统金融世界的货币政策声明依然是影响加密市场的重要外力。政治事件也扮演了角色，特朗普赢得美国大选并成为所谓的“比特币总统”，其承诺的亲加密货币政策议程，为市场提供了长期的基本面看涨叙事。

从衍生品市场的视角看，7月11日的报告中提及末日期权买方策略获得超高回报，同时Gamma指标显示市场处于“负Gamma”环境。这通常意味着做市商需要反向对冲其头寸，这种动态会放大市场的波动性，而非形成单边趋势，这解释了为何价格在突破后常出现反复拉锯的走势。

综合来看，这是一段由宏观情绪、政治叙事、技术点位博弈以及衍生品市场结构共同作用的典型市场周期。资产价格在突破关键阻力后吸引大量关注，但高波动性也意味着风险加剧，市场参与者需密切关注这些水平的稳固性。