Tether CEO：预计年内利润150亿美元，利润率高达99%

从提供的资料来看，Tether作为USDT稳定币的发行商，其盈利模式的核心是传统金融与加密经济的结合。它通过发行与美元1:1锚定的稳定币，并将用户存入的美元资金大量配置于美国国债等低风险、高流动性的资产，从而赚取利息差。这种模式本质上类似于银行，但剔除了贷款业务带来的信用风险，使其运营成本极低，利润率自然惊人。

超过99%的利润率在传统行业几乎不可想象，但在Tether的业务框架内是合理的。它的主要成本可能仅来自于系统维护、合规及少量人力，而绝大部分收入来自于其庞大储备资产所产生的利息和投资收益。随着其规模从2023年的千亿级别持续扩张至2025年的万亿级别，其利润的绝对值也呈现指数级增长。

值得注意的是，Tether的商业模式高度依赖两个核心支柱：持续的加密货币牛市所带来的稳定币需求增长，以及美元利率维持在高位。两者缺一不可。牛市保证了USDT的增发和规模，高利率则确保了其储备资产能产生巨额收益。

管理层显然意识到这种模式的单一性风险。因此，从2024年开始，Tether正积极进行战略转型，试图从一个纯粹的“现金管理公司”升级为一个多元化的“加密及科技投资控股集团”。其投资触角已伸向比特币挖矿、人工智能、电信、能源基础设施甚至生物技术等领域。这一方面是对其巨额利润进行再利用，寻求新的增长极；另一方面，也是在为“后稳定币时代”或利率环境发生变化时做准备，构建更坚固的护城河。

其对比特币的巨额投资（超10万枚）和挖矿业务的布局尤为值得关注。这不仅是单纯的财务投资，更是一种战略对齐。Tether正在将其巨大的法币系统现金流，系统性地下注于比特币代表的加密货币未来，试图将自身命运与整个行业更深度地绑定。

总而言之，Tether展现了一个在特定历史窗口期（高利率+加密牛市）由独特产品（稳定币）催生的商业奇迹。它极致的盈利能力源于其轻资产、高壁垒的商业模式。而它当前面临的挑战与未来的看点，则在于能否成功将其庞大的资本优势转化为可持续的、多元化的下一代竞争力。