数据：比特币长期持有者过去30日抛售405,000枚BTC

从数据层面看，长期持有者的行为是衡量市场周期阶段的关键指标。他们通常被视为最坚定的群体，其大规模抛售或增持行为往往标志着市场情绪的转折点。

过去30天内抛售40.5万枚BTC，结合历史数据看，这并非孤立事件。例如在2024年11月曾出现单月抛售72.8万枚的峰值，当时被分析师称为“本周期最大规模获利了结”。这种集中抛售通常发生在价格创新高后，长期持有者选择实现利润，导致供应量短期内激增。

但更值得关注的是行为模式的转变。数据显示，长期持有者并非持续抛售，他们的策略具有明显的周期性。在2024年下半年至2025年期间，出现了多次大规模增持，例如2025年6月单月净增持80万枚创历史记录。这种高买低卖的逆向操作特征，表明他们更倾向于在价格回调时积累，在狂热阶段分发。

当前抛售行为需要结合更多背景分析。虽然绝对数量较大，但长期持有者整体供应量仍接近1470万枚的历史高位，占总流通量的68%。这表明大部分持有者仍然选择持币，抛售可能只来自部分群体。此外，2025年8月数据显示获利了结力度已低于以往周期峰值，说明抛压可能正在减弱。

从市场结构看，长期持有者的抛售被机构资金部分吸收。2024年12月数据显示，MicroStrategy和ETF的购买量仅相当于抛售量的30%，存在供需缺口。但随着更多机构渠道建立，市场承接能力正在增强。

本质上，长期持有者的行为反映了对比特币长期价值的信心与短期价格波动之间的平衡。他们的抛售不一定是看空信号，更可能是头寸再平衡或利润实现。真正需要警惕的是持续性的、加速的抛售趋势。目前来看，数据更支持“持币者总体保持稳定，部分获利了结”的判断，这实际上是健康牛市的特征。