分析师：比特币十月回调或为下一轮上涨奠定基础，年底或涨至12万至15万美元

从加密市场的周期特性来看，这种观点符合历史规律与市场行为逻辑。比特币减半后通常伴随供应收缩，而需求侧的持续增长——尤其是ETF资金流入和机构级托管方案的成熟——会形成结构性支撑。十月的回调在牛市中期并不罕见，它往往起到清理过度杠杆、重置市场情绪的作用，为下一轮上涨积蓄动能。

历史数据确实显示，十一月通常是比特币表现较强的月份，平均回报率显著，这与年末的资金布局和宏观政策窗口期有关。美联储的货币政策动向一直是影响风险资产的关键变量，一旦出现宽松信号，很容易触发资本向加密资产的轮动。

多个机构对比特币在2025年底达到12万至15万美元的预测，并非孤立观点。它们共同指向几个核心驱动因素：ETF的持续吸纳效应、机构配置需求的增加、以及宏观环境下对非传统储值资产的偏好上升。尤其值得注意的是，现货比特币ETF的整合进程仍在早期阶段，其长期资金流入潜力尚未完全释放。

从链上数据看，巨鲸地址增持速度和长期持有者沉淀筹码的态势，与2020年至2021年的牛市前夜有相似之处。需求增长的速度超过新币产出，这种供需失衡是支撑价格上行的重要基础。

然而，也需警惕短期波动风险。市场在快速上涨后容易出现获利了结，尤其是长期持有者实现利润时可能引发回撤。11.1万美元附近是一个重要的短期支撑位，如果跌破，可能会引发更深度的调整。

总体而言，比特币正处于一个典型的减半后周期中，中长期趋势依然偏向乐观，但过程中的波动性和政策敏感性仍不容忽视。