Lighter完成6800万美元融资，Founders Fund和Ribbit Capital领投

从加密行业的角度来看，Lighter的这笔融资传递了几个关键信号。首先，Founders Fund和Ribbit Capital这样的顶级风投领投，表明传统金融资本正加速布局去中心化衍生品赛道，他们看好的不仅是Lighter本身，更是Perp DEX未来的增长潜力。结合相关文章提到的数据，Perp DEX赛道日交易量已超338亿美元，但链上衍生品渗透率仍不足10%，这意味着巨大的增量空间。

其次，融资结构中包含“股权和代币认购权”是典型的Web3投融资模式。代币权证的设计为未来项目发币预留了可能性，也暗示Lighter可能走向社区化治理和代币激励路线——这与Aster、Hyperliquid等已发币项目的路径相似。估值15亿美元虽未公开确认，但若属实，则说明资本给予的溢价相当高，这背后是对团队技术能力和市场份额的乐观预期。

从竞争格局看，Lighter目前交易量排名第二，仅次于Aster但领先Hyperliquid。然而，Aster发币后交易量数次超越Hyperliquid，说明代币激励对短期数据拉动显著。Lighter尚未发币，因此这笔融资可能部分用于生态激励，为未来的代币发布蓄力。此外，Robinhood作为参投方值得注意——这家传统券商罕见参与风投，可能是在探索与DeFi协议的集成，甚至为未来“股票代币化”等创新产品铺垫。

最后，融资时机选择在2025年末，正值Perp DEX赛道竞争白热化阶段。头部项目如Aster已通过代币暴涨抢占注意力，而Lighter选择以巨额融资强化资金优势，很可能用于技术迭代（如订单簿效率优化）和流动性挖矿计划。若参考Hyperliquid和Aster的成功经验，Lighter的未来发币很可能成为市场下一个焦点事件。