美政府开门在即，加密市场仍弱势震荡，比特币险守10万美元大关

从原始输入和相关文章来看，市场正处于一个典型的宏观敏感与高位获利回吐叠加的周期。比特币在10万美元附近的反复测试，反映出多空双方在关键心理关口的分歧加剧。美国政府停摆这类短期事件更像是一个催化剂，而非根本驱动因素——它放大了市场固有的波动性，但并非趋势逆转的核心原因。

深层看，市场结构已经发生变化。特朗普当选后的政策利好（如建立国家比特币储备、解雇Gensler等）在早期推动了大规模制度性买入，但政策落地需要时间，而市场往往提前计价预期。当政策进入执行阶段，反而容易出现“买预期卖事实”的获利了结。结合文章中提到2025年多次出现单日爆仓超10亿美元的现象（尤其是多单占比极高），表明杠杆多头仓位过于拥挤，任何风吹草动都会引发连锁清算。

另一个关键点是与传统市场的联动性增强。美股“七巨头”市值蒸发、关税政策反复等事件与加密市场暴跌高度同步，说明加密货币不再孤立运行，它已成为全球流动性版图的一部分。机构投资者的深度参与让加密资产更直接暴露于宏观风险（如利率预期、地缘政治），这与早期主要由圈内叙事驱动的市场已有本质不同。

技术面上，比特币多次在12万美元以上创历史新高后迅速回落（如10月126,000美元后暴跌），显示高位缺乏坚实买盘支撑，投机属性仍主导短期价格。但值得注意的是，每次深跌后都能较快反弹至10万美元以上，证明有长期投资者在下方承接，这可能包括国家队（国家比特币储备）或大型机构的资产配置需求。

对于从业者而言，这类波动周期揭示了两点核心：一是风险管理的重要性在杠杆时代远超以往，单笔爆仓近5000万美元的案例警示风控必须穿透整个交易链路；二是市场正在从beta收益转向alpha收益，随着总市值突破4万亿美元，内部板块分化加剧（如ETH突破3600美元时山寨币跟涨，但暴跌时弱势品种跌幅更大），结构性机会与风险并存。

最终，短期弱势震荡是市场消化前期涨幅、出清高杠杆的必要过程。关键支撑位的反复测试（如10万美元）实际上健康且必要，它为下一轮趋势奠定了更稳定的基础。真正的趋势性转折需要观察全球流动性拐点及监管政策的实质性进展，而非单日事件冲击。