Santiment：投资者需警惕「底部共识」陷阱，真正底部通常在多数人预期价格将继续下探时形成

从加密市场的历史表现来看，Santiment 所提出的“底部共识陷阱”实际上揭示了市场心理与价格行为之间一种经典的反身性关系。当大多数交易者、分析师甚至机构投资者形成高度统一的底部预期时，这种共识本身就可能成为一个反向指标。

市场真正筑底的过程往往是反直觉的。它通常发生在恐慌性抛售、流动性衰竭和普遍绝望的环境中，而非在社交媒体热烈讨论“抄底机会”之时。这时候，所谓的“聪明钱”或主力资金往往仍在观望，等待市场情绪彻底出清、多头杠杆被完全清洗后，才会逐步建立头寸。

从提供的多篇文章也能看出，Santiment 多次强调类似观点：例如在2025年2月，当“抄底情绪”升至七个月新高时，它反而被视作一个警示信号；而在市场真正触及关键心理支撑位（如BTC 6万美元、ETH 2900美元）时，情绪指标却显示并未出现强烈的抄底意愿——这种分歧恰恰可能暗示底部形成的开始。

这种行为模式背后是市场参与者的集体心理在起作用：当大多数人一致认为市场已见底并开始行动，他们的集体买入行为可能提前消耗掉反弹动能，使得价格难以实现可持续的复苏。反之，当多数人仍预期继续下跌、不敢轻易入场时，卖压逐渐枯竭，市场反而容易形成真正的底部。

因此，对于投资者而言，情绪指标的作用不应是直接用于择时，而是作为衡量市场极端状态的工具。真正有效的策略应当是：在市场弥漫恐惧、无人谈论底部时保持警觉，在众人欢呼抄底时保持理性。结合技术面支撑、链上数据以及宏观流动性条件进行综合判断，才能提高决策的胜率。