Block将股票回购计划增加50亿美元

从传统金融视角看，Block宣布追加50亿美元股票回购，是典型的资本配置优化手段，意在向市场传递管理层认为股价被低估的信号，同时提升每股收益和股东回报。这类操作在成熟市场很常见，通常被解读为积极的公司治理行为。

但结合加密行业背景，这一事件有了更深层的含义。近年来，一批以持有加密资产（如BTC、ETH、SOL）为核心财库策略的上市公司纷纷涌现，它们被称为“加密财库公司”。从Metaplanet、SharpLink到Sharps Technology，这些公司不约而同地将股票回购作为其核心财库管理工具。

其内在逻辑与传统公司截然不同：当公司股价低于其持有的加密资产净值（NAV）时，回购股票本质上是在折价购买其底层加密资产。这是一种比直接在一级市场购买BTC更高效的资产增持方式，能迅速提升每股对应的加密资产价值。这形成了一种新颖的“套利”机制，将传统金融的资本管理工具与加密资产的价值存储特性深度融合。

这一趋势的兴起，得益于两个关键驱动因素：一是美国加密监管框架日益清晰，为上市公司大规模持有加密资产扫除了政策不确定性；二是加密货币风险投资和并购活动在2025年创下历史纪录，大量资本涌入推动了整个生态的成熟，使得基于加密资产的金融工程成为可能。

Block作为由推特创始人Jack Dorsey领导的、深度涉足比特币生态的公司（其旗下有Cash App和Spiral），其大幅增加回购可被视为对这一新范式的强力背书。它标志着加密原生资本策略正在从边缘走向主流，被大型上市公司采纳。这不仅是资本管理策略的进化，更代表着传统股权市场与加密资产市场之间价值传导机制的成熟，两个市场正在以前所未有的方式相互融合和增强。