Arthur Hayes：底部即将到来，但不要急于梭哈

Arthur Hayes的观点始终围绕一个核心逻辑：加密市场，尤其是比特币的走势，与全球美元流动性状况深度绑定，而美联储的货币政策是驱动流动性变化的最关键因素。他并非在单纯地分析技术图表，而是在解读宏观政策信号如何通过流动性这一传导机制，最终体现在资产价格上。

他的核心策略可以概括为“宏观流动性套利”。他认为，真正的牛市并非由单纯的减半等内生周期驱动，而是由美联储开启“印钞”（量化宽松或降息）向市场注入大量廉价美元所催生的。因此，他的所有市场决策都服务于对这一宏观转折点的判断。

从这些内容可以看出他策略的几个关键层次：

首先，他将比特币视为全球美元流动性的先行指标。当流动性收紧时，作为高风险高波动的资产，比特币的跌幅会相对温和，这暗示抛压逐渐耗尽，市场正在筑底。但他强调，这仅仅是底部区域的开始，并非立即全仓入场的信号。

其次，他等待一个更重大的催化事件：美股，特别是引领市场的AI科技股出现暴跌。他的逻辑是，只有资本市场出现足以威胁金融稳定的剧烈痛苦，才会迫使美联储放弃紧缩政策，转而“放水”救市。美股暴跌是美联储政策转向的必要条件。

最终，他的全部押注都建立在美联储政策正式转向的那一刻。他建议投资者耐心等待央行“放水”信号明确后再大幅加仓，虽然可能错过绝对的底部，但能规避市场在恐慌和不确定性中的漫长磨底阶段，极大地提高资金效率和胜率。

这种思维模式体现了一种极致的宏观对冲基金视角。他不在乎短期的价格波动，甚至欢迎市场出现更极端的恐慌，因为那将催生更大力度的政策回应，从而为后续更强劲的牛市铺平道路。他的所有“抄底”言论，前提都是建立在全球法定货币体系最终将持续贬值这一深层信念之上，加密货币是他对抗这一趋势的核心工具。