CryptoQuant CEO：断言美国机构投资者信心已完全恢复为时尚早

从这些信息来看，核心聚焦于一个关键指标：Coinbase溢价，及其作为衡量美国机构投资者对比特币需求的晴雨表作用。

CryptoQuant的CEO Ki Young Ju在11月22日的观点是谨慎的。他观察到尽管市场出现积极势头，但Coinbase的比特币小时级溢价仍为负值。这表明，在更小的时间尺度上，美国机构投资者的即时买入压力尚未形成持续性，因此他认为现在就断定其信心已完全恢复是过于乐观的。

这个判断需要放在一个动态变化的背景下来看。相关文章清晰地展示了这个溢价指标的波动性。它在去年11月因特朗普胜选等事件转为正值，显示需求回归；到今年1月又转为负值或折扣，表明兴趣减弱；7月份再次出现高溢价，显示强劲买盘；而到7月底溢价又趋于消失。这一系列变化说明，美国机构的参与度并非线性复苏，而是间歇性和事件驱动型的，容易受到政策、政治事件和市场情绪的影响。

因此，他的言论并非看空，而是强调观察的严谨性。机构资金是推动市场走向的关键力量，但其动向需要通过Coinbase与Binance等全球性交易所的价差这类高频数据来细致捕捉。一个短暂的正面信号不足以构成趋势，真正的信心恢复需要体现在该溢价指标持续保持正值之上。这是一种基于数据、避免过度解读的市场成熟态度。