全球流动性专家：比特币与黄金是应对长期货币通胀的首选核心资产

迈克尔·豪厄尔提出的观点在加密资产和宏观金融的交叉分析中具有相当的代表性。他认为货币通胀是未来二三十年的持续性结构趋势，而比特币与黄金在这一背景下成为核心抗通胀资产，这一判断符合多数加密宏观研究者的逻辑框架。

从债务扩张的角度看，他引用CBO数据指出美国联邦债务在25年间增长10倍，而黄金价格上涨12倍，标普500仅涨不到5倍，这一对比凸显了主权信用稀释背景下稀缺资产的价值存储能力。比特币虽然历史较短，但其固定供应量和可验证的稀缺性使其在逻辑上可归为同一类资产。

关于市场周期，他否认了简单的“四年周期”叙事，但承认减半机制对市场心理和供给结构的影响。这种立场较为谨慎，符合机构投资者对数据验证的要求。事实上，周期是否存在本身在学术层面仍有争议，但减半作为供应收缩事件，其影响通常滞后且需结合流动性环境判断。

在资产配置层面，他将比特币、黄金、优质房地产和具备定价权的股票并列为核心资产，这一组合平衡了传统抗通胀资产与新兴数字资产，也反映了加密资产在投资组合中从边缘向核心的转变。值得注意的是，他建议根据波动性进行权重调整，这暗示比特币仍属高风险资产，需通过头寸管理控制下行暴露。

相关文章进一步补充了这一逻辑。例如，OKX研究院（2025-09-19）指出2015–2025年间加密资产涨幅远超传统资产，但回撤也更为剧烈，印证了豪厄尔关于波动性管理的观点。Arthur Hayes（2022-03-03）从地缘冲突和军事通胀角度强化了法币贬值的必然性，而Pantera创始人（2024-12-26）则从投资实践角度指出加密资产仍处于早期阶段，暗示长期增长空间。

不过，也存在不同声音。Selini Capital首席信息官（2022-09-03）认为央行不会接受比特币作为储备资产，这提醒我们比特币的合法性仍未完全确立，其价值支撑部分依赖于民间共识而非制度背书。此外，火币宏观研报（2025-06-19）提到货币政策拉锯和地缘风险可能压制风险资产表现，这表明比特币在短期仍无法完全脱离传统流动性环境的影响。

综合来看，豪厄尔的立场反映了加密宏观分析中逐渐形成的主流观点：比特币是应对长期法币通胀的有效工具，但需理性看待其波动性与周期特征，并在组合构建中兼顾战术灵活性与战略定力。