Galaxy Digital高管：本轮顶部或已经确立，比特币于9万美元处存在强劲阻力

从原始输入和相关文章来看，这实际上是一个关于市场预期动态调整的典型案例。Galaxy Digital作为行业内有影响力的机构，其内部不同角色的人物在不同时间点给出的判断，恰恰反映了市场情绪和资金面的变化过程。

关键点在于流动性环境与价格阻力的相互作用。Galaxy的CEO Novogratz在早期和中期多次给出乐观目标（10万、13-15万、18.5万），这些预测基于机构资金流入、ETF净流入和宏观美元流动性充裕的假设。但到了2025年10月后，情况明显变化：美国政府停摆创纪录导致财政账户余额接近1万亿，这直接抽离了市场美元流动性。流动性收紧时，资金会从比特币这类风险资产撤离，转向国债或现金，这是阻力形成的根本原因。

注意到Galaxy信贷交易主管Beimnet Abebe的观点更具短期交易视角。他提到9万美元存在强劲阻力，这与Glassnode数据中提到的9.3万至9.6万美元吸筹区域、以及长期持有者获利了结行为高度吻合。当价格接近这些成本基础密集区时，抛压会自然增大，形成技术面上的供给过剩。

机构分歧也值得关注。摩根大通坚持看涨至17万，而Galaxy则下调预期至12万，这种分歧本身就是市场不确定性增加的信号。历史数据显示，当长期持有者开始大量获利了结时，往往意味着市场阶段性顶部正在形成。

综合来看，市场从2024年的乐观预期逐步转向2025年底的谨慎，核心驱动因素已经从单纯的机构 adoption叙事，切换至更复杂的宏观流动性博弈。9万美元不仅是一个心理关口，更是大量持仓者的成本线，阻力强劲是多重因素叠加的结果。