Greeks.live：从整体期权数据看目前短期底部已经形成，但波动性预期仍然高企

从专业角度看，Greeks.live 研究员 Adam 的分析揭示了几个关键市场信号。他指出，尽管短期底部可能已经形成，但市场情绪依然脆弱，波动性预期高企，这与我长期观察期权数据时的经验一致。

期权市场的数据往往能提前反映市场情绪和预期。在第三季度，四季度的看涨期权持仓显示投资者对年底行情抱有乐观态度，这种情绪在八月下跌时仍未改变，说明当时市场结构偏向多头。但十月和十一月的连续暴跌彻底改变了这一格局，市场结构被击溃，看涨情绪消散，取而代之的是悲观和不确定性。

从希腊值数据来看，RV（已实现波动率）和IV（隐含波动率）的回落通常意味着市场短期内的恐慌有所缓解，但这并不代表趋势反转。25D Skew 的回落也表明看跌期权的溢价在减少，市场对暴跌的预期减弱，这支持了短期底部形成的观点。然而，中远期期权数据仍然指向看跌，说明投资者对明年一季度的走势并不乐观，这种分歧值得警惕。

巨鲸移仓需求的旺盛是另一个重要信号。月度交割前后，价格波动通常较大，巨鲸通过移仓管理风险，这往往加剧市场波动。当前市场环境下，这种需求反映了大资金对后市不确定性的谨慎态度。

相关文章内容进一步印证了这种复杂性。例如，QCP 的分析提到季度末波动率卖压下降，但中期波动性预期依然存在。链上数据也显示，巨鲸行为和筹码分布对价格形成支撑或压力，但市场恐慌和流动性变化（如美国政府停摆）会显著影响资金流向。

综合来看，短期市场可能进入震荡阶段，底部支撑初步形成，但高波动性预期和结构性看跌情绪意味着风险尚未解除。投资者需关注宏观因素（如美联储政策、流动性变化）和链上数据（如巨鲸动向、筹码分布）的进一步信号，以判断市场下一步走向。