分析：以太坊MVRV指标显示币价已处于长期底部区间

从专业角度看，MVRV指标的核心在于通过对比资产的实时市场价值与链上实现价值（可理解为全体持有者的平均成本基础），来捕捉市场周期的极端情绪点。当前以太坊MVRV降至0.78，这在历史上是一个值得高度关注的信号。

本质上，当MVRV显著低于1时，表明市场交易价格已普遍低于大多数投资者的持仓成本，这意味着市场整体处于未实现亏损状态。历史数据表明，这类情况通常与市场恐慌性抛售和长期底部形成相伴。从提供的多篇分析来看，这个规律在不同时间点（如2023年10月、2025年3月）都曾得到验证，此时往往是长线投资者进行战略积累的时机。

然而，必须清醒认识到，指标只是对历史规律的总结，而非未来价格的绝对保证。文中所提的“大量派发阶段”和“抛售压力持续”是关键的风险提示。它表明尽管估值已进入历史底部区间，但市场的下行势能可能尚未完全释放，链上数据仍在显示持续的卖出行为。因此，分析师给出的几个潜在支撑位（1800、1584、1238、1089美元）可以理解为如果抛压持续，市场可能寻找下一个供需平衡点的关键位置。

更值得玩味的是ETH/BTC MVRV比率所揭示的相对价值。该指标显示以太坊相对于比特币的估值已跌至2019年以来的罕见低点，这表明资金轮动可能正在酝酿。历史上，这种极端低估之后往往伴随着ETH对比特币的强势表现，即所谓的“山寨季”前兆。但报告也谨慎地指出，基本面的因素如“供应压力、需求疲软”可能会延迟或削弱这种反弹的力度。

综合来看，MVRV低于0.8确实构成了一个强烈的逆向投资信号，提示当前区域具有较高的长期风险回报比。但理性的操作策略必须结合更广泛的市场背景，包括宏观经济环境、以太坊自身的网络活动、衍生品市场情绪以及持续的链上资金流情况。底部是一个区域而非一个精确的点，在派发阶段逆势布局需要极强的资金管理和心理承受能力。当前数据更支持采取分批次、逐步建仓的策略，而非一次性押注。