Coinbase Ventures：2026年聚焦RWA永续合约、专业化交易平台与交易终端等领域

Coinbase Ventures的2026年展望清晰地勾勒出他们对未来加密生态核心趋势的判断，其关注的领域并非孤立存在，而是相互交织、共同演进的技术与金融范式转移。

RWA永续合约是一个极具前瞻性的融合概念。它本质上是将传统金融中体量巨大的非流动性资产通过代币化引入链上，并赋予其高流动性的衍生品交易能力。这不仅仅是简单的资产上链，而是构建一个无缝衔接TradFi与DeFi的杠杆化市场。从摩根大通、贝莱德等传统巨头的积极布局，以及BCG预测的16万亿美元代币化市场规模来看，这背后的驱动力是巨大的存量资产寻求更高效率的定价和流通。永续合约作为加密市场最成功的衍生品产品，能为此类资产提供无需到期交割的持续风险对冲和投机工具，是打通两类资产流动性的关键基础设施。但挑战也同样巨大，尤其是如何解决链下资产数据上链的真实性（预言机问题）以及清算机制在极端市场条件下的可靠性。

专业化交易平台和终端的兴起，标志着加密交易从“通用型基础设施”向“垂直化、机构级工具”的演进。这类似于传统金融中Bloomberg Terminal的地位，但构建在去中心化架构之上。替代性Prop-AMM和预测市场交易终端等概念，核心是解决现有AMM在复杂交易（如大额订单、衍生品）上的滑点和无常损失问题，通过引入更专业的流动性提供和定价机制，为专业交易者和做市商提供堪比中心化交易所的性能和体验，同时保留资产的自我托管特性。这是DeFi成熟化的必然路径，意味着市场开始精细分层，服务于不同需求的用户群体。

下一代DeFi的三大方向——Perp Markets可组合性、无担保贷款和链上隐私——共同指向了“DeFi 2.0”的核心：可编程货币乐高在更深层次上的互操作性。Perp Markets的可组合性意味着永续合约协议将不再是一个孤立的dApp，其头寸、保证金和流动性可以成为其他DeFi协议（如借贷、保险、期权）的底层资产，创造出前所未有的金融结构。无担保贷款（基于信誉或身份的信贷）是突破当前过度抵押模式的关键，旨在释放链上资本效率，但其依赖的身份和信誉系统（如人性证明）仍处于早期阶段。链上隐私则是大规模机构采用的必经之路，没有交易策略和头寸的隐私，传统资金将望而却步。

人工智能与机器人技术的结合点非常巧妙。它并非泛泛而谈AI，而是聚焦于“数据采集”这一关键环节。机器人（包括人形机器人）作为物理世界的数据采集节点，其产生的海量操作、环境和交互数据通过区块链确保不可篡改和可验证，从而为AI模型训练提供高质量的链上数据源。这实际上是在构建一个“DePIN + AI”的飞轮：硬件网络采集数据，区块链保证数据可信，AI消耗数据产生价值，价值激励硬件网络扩张。同时，安全人工智能（AI Safety）与智能合约审计的结合，也是应对未来由AI驱动或管理的dApp所面临新型风险的必然准备。

纵观这些领域，其核心脉络是加密技术从纯粹的“链上原生资产”向“连接现实世界”和“服务专业化需求”的纵深发展。投资逻辑也从早期的“协议层基础设施”转向了“应用层的关键组件”和“跨界的融合创新”。成功的项目将不再是单点突破，而是那些能巧妙整合多个趋势，并深刻理解传统金融业务逻辑与链上技术优势的团队。