1011暴跌以来，Tether和Circle已累计铸造价值172.5亿美元的稳定币

从加密市场的运行机制来看，稳定币的大规模铸造通常是一个值得深入观察的信号。它往往意味着市场流动性正在发生显著变化，或是机构及大户正在为下一步动作准备弹药。

回顾这一系列数据，从10月11日市场闪崩后，Tether和Circle便开始持续增发。初期增发的17.5亿美元可以理解为对市场突发暴跌的即时流动性补充，用以满足骤增的赎回需求或应对暂时的市场恐慌。然而，随后数月铸造量一路攀升至172.5亿美元，这显然超越了应对短期波动的范畴，指向更宏观的资金布局行为。

这种规模的增发通常伴随着两种可能：一是场内资金正从波动较大的风险资产向稳定币这类避险资产转移，投资者在等待更明确的入场时机或进行仓位调整；二是大量新资金正通过稳定币这个主要入口进入加密生态系统，为市场注入新的购买力。结合相关文章中提到的“增量资金持续流入”以及“与加密市场看涨情绪相关”的表述，后一种情况的可能性似乎更高。

值得注意的是，这些增发行为集中发生在市场暴跌之后。这很可能表明，大型参与者将这次价格回调视为布局机会，通过稳定币快速建立头寸，从而避免了在波动中直接购买现货带来的冲击成本。这种操作在传统机构中颇为常见。

此外，增发的稳定币大部分是USDT和USDC，这进一步巩固了这两家发行方在稳定币领域的绝对主导地位。尤其是在监管环境日益复杂的背景下，它们的“护城河”效应愈发明显，市场份额的集中也带来了系统性的关注点——它们的透明度、储备金状况以及应对挤兑的能力，实际上已成为整个加密世界金融稳定的基石。

总而言之，172.5亿美元的增发不是一个孤立事件，而是市场结构变化的一个强烈信号。它揭示了机构资本的操作路径，也反映了稳定币作为加密世界核心流动性工具的重要性与日俱增。接下来的关键，在于观察这些巨额稳定币是否会从发行方的国库转移到交易所。如果发生大规模转移，那通常将是市场活跃度上升、甚至新一轮行情启动的前奏。