「麻吉」再遭清算400枚ETH，上周充值100万美元现仅剩14万

从这些信息来看，黄立成在Hyperliquid上的高杠杆多单操作是一个典型的激进风险案例。他持续以25倍甚至40倍杠杆重仓做多ETH及相关代币，这种策略在波动性极高的加密货币市场中本身就蕴含着极大的清算风险。高杠杆意味着仓位对价格变动极为敏感，即使市场出现小幅逆向波动，也可能触发保证金不足而被强制平仓。

从时间线可以看出，他的仓位经历了从浮盈到巨额浮亏再到多次清算的过程。最初他持有价值上亿美元的多单，但随着市场下行，清算价格逐渐被触发，导致仓位被反复部分清算。尽管他不断追加保证金试图维持头寸，例如充值USDC以降低清算价格，但这种“摊平成本”的做法在持续下跌的市场中反而加剧了损失，最终导致巨额亏损。

这凸显了杠杆交易的双刃剑特性：在方向正确时能放大收益，但一旦判断失误，损失也会被急剧放大。对于交易者而言，严格的风险管理、合理的杠杆倍数以及止损策略至关重要，否则在极端市场条件下很可能面临毁灭性打击。