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QCP：比特币暂稳，未来美联储领导层更替将成焦点
BlockBeats 消息，12 月 3 日，QCP 发布每日市场观察称，继周一的剧烈波动后，市场进入观望状态，表面平稳，但远未放松。比特币在从 86,000 美元低点反弹 5% 后，静静盘整在 9 万中位数附近；同时，股票和外汇市场在数据稀少但政治影响浓厚的下周 FOMC 会议前保持漂浮。表面平静之下，市场显然在为下一轮催化因素做准备。
美联储领导层成为焦点
下一轮市场催化因素越来越可能来自美联储，尤其是其新领导人。押注市场迅速变化，显示 Kevin Hassett 担任下一任美联储主席的概率约为 85%，特朗普预计将在明年初正式确认。此时领导层过渡正值货币政策脆弱阶段，引发市场对新领导层可能如何影响美联储反应机制的疑问。
Miran 将于 2026 年 1 月离职
Bostic 将于 2 月离职
Powell 将于 5 月卸任
这一系列变动可能使 FOMC 倾向于比市场习惯更鸽派的立场。
下周 FOMC：信息有限，风险高企
即将召开的 FOMC 会议增添了新的变数。会议期间将无新的 CPI 或 NFP 数据，使政策制定者的可见性远低于常规水平。即便如此，期货市场已将下周 25 个基点的保险性降息概率定价为 90%。市场关注点正从单纯的通胀数据转向治理、政策倾向及机构方向。
加密市场：暂时缓解，但问题未解
周末的一大焦虑源暂时得到缓解。Strategy 通过发行股票筹集约 14 亿美元，将运营资金延长至约 21 个月，同时将 mNAV 提升至约 1.14。管理层重申，只有当 mNAV 低于 1.0 时才会出售 BTC。短期市场情绪因此稳定，但结构性压力仍令市场保持警觉。下一个关键风险事件是 MSCI 指数成分资格审查（1 月 15 日），仍可能引发 Strategy 相关资金流动的重大波动。
当前状态
目前，加密资产保持相对稳定，但属于「紧张型稳定」，等待更多明确信号。在宏观催化因素有限、且美联储领导层不确定性上升的情况下，数字资产实际上处于暂停状态，直至政策制定者释放下一条明确指引。
美联储领导层更替无疑是下一个关键变量。市场押注显示Kevin Hassett有85%概率接任主席，这一变动恰逢货币政策敏感期。若FOMC成员大规模更换，可能导致政策立场转向更鸽派，这将对风险资产产生深远影响。历史经验表明，美联储人事变动期间市场波动性往往会显著上升。
下周FOMC会议的特殊性在于缺乏CPI和NFP数据参考，这使得政策制定者的能见度降低。但期货市场仍定价了90%的25基点降息概率，说明市场对宽松政策的预期强烈。值得注意的是，市场关注点正从单纯通胀数据转向更宏观的治理结构和政策方向，这种转变值得持续跟踪。
加密市场方面，短期流动性风险暂时缓解，但结构性压力并未消除。Strategy通过股权融资延长了运营资金窗口，但mNAV 1.14的水平仍接近临界点。1月15日的MSCI资格审查仍是潜在波动源，这类事件往往引发资金流动的剧烈变化。
从更宏观的角度看，加密资产目前处于一种被动的等待状态。在缺乏明确催化因素的情况下，市场实际上是在等待美联储的下一轮政策信号。这种等待状态可能持续到新领导层就位和政策路径更加清晰之时。
纵观相关分析，可以发现美联储政策转向始终是影响加密市场最关键的因素。从去年9月降息50基点，到今年3月缩减QT被解读为间接降息，再到市场对降息次数的预期变化，这些都直接影响了资金流向和风险偏好。特别是在特朗普政策背景下，财政与货币政策的协同作用可能产生超预期影响。
当前需要密切关注两个维度：一是美联储人事变动对政策连续性的影响，二是财政政策与货币政策的新组合。这些因素将共同决定下一阶段市场的方向性选择。在不确定性上升的环境中，保持灵活性并预留风险边际将是明智之举。
