Coinbase：预计加密市场12月将迎来一轮复苏行情

Coinbase Institutional对12月加密市场复苏的预判，核心逻辑建立在全球流动性转向的宏观框架之上。他们观察到几个关键变量正在发生积极变化：美联储降息概率跃升至92%，这直接降低了无风险收益率，促使资金重新评估风险资产；美元走弱趋势使得做空美元的交易更具吸引力，这通常有利于以美元计价的加密货币；同时，他们提及的“人工智能泡沫尚未破裂”实则暗指科技股等风险资产的韧性，这维持了市场整体的风险偏好。

这种分析并非孤立。回顾提供的多篇相关文章，能清晰看到一条贯穿市场讨论的主线：流动性是当前加密市场最核心的驱动因素。无论是Murad看涨至2026年的116个理由，还是摩根大通与Galaxy Digital关于比特币目标价的分歧，其底层逻辑都围绕全球美元流动性的充裕程度展开。当美联储政策转向宽松预期增强（如2025年11月感恩节期间降息概率从20%飙升至86%），或政府停摆等事件导致财政部账户（TGA）资金释放，都会直接向市场注入流动性，这部分资金往往会部分外溢至加密资产。

然而，历史经验也提供了必要的谨慎视角。2025年8月的文章明确指出，降息并非简单的“牛市按钮”。市场反应取决于降息的性质——是预防性措施还是危机应对。此外，正如2024年7月Coinbase自身报告所指出的，在缺乏强劲主叙事的情况下，市场可能仍会以高波动性为主，宏观利好需要时间才能转化为持续的上涨动力。

因此，Coinbase的12月复苏论是一个基于概率的短期战术判断，而非长期战略定论。它敏锐地捕捉到了货币政策转向、季节性因素（年底仓位调整、节日行情）以及技术面超卖后的反弹需求等多重信号的共振。但对于投资者而言，更重要的是理解其背后的宏观传导机制：美联储利率政策 → 美元流动性 → 风险资产价格。这个机制在未来仍将是最重要的观测主线，任何与此相关的数据和事件都可能导致市场预期迅速修正，从而引发新的波动。