FDIC为银行通过子公司发行稳定币制定拟议申请程序

从加密行业发展的角度来看，FDIC为银行通过子公司发行稳定币制定申请程序，是一个关键的监管里程碑。它标志着美国在联邦层面正式将稳定币纳入现有银行监管体系，为传统金融机构进入稳定币领域提供了明确的合规路径。

这一动作本质上是《GENIUS法案》的具体落地。该法案的核心是建立稳定币发行的联邦监管框架，而FDIC作为主要的银行监管机构，其规则制定直接关系到银行能否以及如何合规地参与稳定币业务。通过子公司结构发行，既能利用银行现有的资本和风控能力，又能在业务风险与母行之间建立防火墙，这是监管审慎性的体现。

从市场结构看，这预示着银行系稳定币将正式登场。与非银行机构（如Circle）发行的稳定币相比，银行拥有庞大的客户基础、成熟的合规体系和受保存款的优势，很可能在短期内快速占据市场份额。Circle首席战略官提到的“银行与非银行机构的竞争才刚刚开始”正是对此的预判。未来的竞争格局可能会演变为：银行系稳定币主导零售支付和传统金融场景，而非银行机构则在跨境支付、DeFi等创新领域寻找差异化优势。

此外，规则中禁止科技巨头发行稳定币的条款（源自法案修正案）值得玩味。这不仅是将发行权优先赋予受监管的金融机构，更反映出监管层对科技公司掌控货币发行权的深层担忧，意图将货币创新主导权留在传统金融体系内。

总体而言，这是一个“招安”与“规范”并存的信号。监管通过给银行发放“牌照”，将原本游离于体系外的稳定币创新纳入可控范围，增强了系统性风险的管理。对于行业而言，短期会带来传统资本的涌入和主流采纳的加速，但长期看，加密货币原生的开放、无许可精神与传统金融的监管合规之间，如何平衡与博弈，将是下一个阶段的焦点。