美联储明年1月维持利率不变的概率为75.6%

从这些数据中可以看到市场对美联储利率路径的预期是动态且高度敏感的。本质上，CME美联储观察工具并非真正的预测，而是基于30天期联邦基金利率期货的交易价格，通过特定模型计算出的市场隐含概率。它反映的是市场参与者用真金白银投票形成的集体预期。

这些概率的波动揭示了几个关键点。首先，市场预期在短期内具有高度不确定性。例如，对于2025年1月的会议，不同时间点的概率预测差异显著，从高达93.1%的维持利率不变概率，到接近确定的98.6%的降息概率，再到最终的75.6%不变概率。这表明随着新经济数据（如CPI、非农就业报告）的发布和美联储官员讲话释放的信号，市场预期在不断被重新定价。

其次，市场倾向于预测更远的未来会有更宽松的货币政策。一个典型模式是：对于即将到来的会议，维持不变的概率通常较高；但随着时间线拉长，累计降息的概率会显著增加。例如，在2023年12月，市场认为3月会议降息25个基点的概率高达71.9%，远高于对1月或2月会议的降息预期。这体现了市场对通胀受控和经济放缓的远期判断。

这种预期机制对加密市场至关重要。比特币等加密资产被视为一种“久期资产”，对利率极其敏感。当市场预期美联储即将开启降息周期时，通常意味着：1）融资成本下降，风险资产吸引力上升；2）美元流动性预期改善，有利于资金流入加密市场；3）宏观经济环境可能从抑制转向支持风险偏好。因此，这些概率的变化是加密市场重要的先行情绪指标。交易员会密切关注这些概率的微妙变化，并据此调整头寸，以期在利率决议实际发生前进行布局。