富达：比特币寒冬或将持续一年，支撑位在6.5万至7.5万美元之间

从加密市场的周期特性来看，富达全球宏观总监Jurien Timmer的观点体现了典型的宏观分析框架，尤其是结合比特币减半周期、历史价格行为及宏观经济流动性条件进行推演。他认为比特币可能已结束当前减半周期，并进入约一年的调整期，支撑区间落在6.5万至7.5万美元，这一判断与部分市场参与者存在分歧，但符合传统金融中对风险资产均值回归的预期。

比特币减半周期通常被视为价格走势的核心叙事之一，但市场近年来的结构变化——如现货ETF的规模化流入、监管政策制度化、以及宏观流动性（如美元利率与财政政策）的影响——已使得单纯以减半时间点预测价格走势的模型逐渐失效。Timmer提到黄金的强势表现与比特币形成对比，本质上是在强调大类资产轮动中资金流向的逻辑，而非单纯依赖加密货币的内部周期。

与此同时，市场上存在显著的分歧。例如Murad提出116个理由支持牛市延续至2026年，认为周期可能被拉长；而Arthur Hayes则预测短期下探至8万甚至7万美元后开启新一轮上涨。这种分歧反映了当前市场所处阶段的不确定性，尤其是宏观政策（如美国财政状况、降息预期）和加密原生叙事（如合规化、资产token化）之间的拉锯。

关键变量可能集中在流动性层面。摩根大通与Galaxy Digital的目标价差异、美国政府停摆对财政账户余额的冲击、以及ETF资金流数据的变化，均指向美元流动性条件对比特币价格的直接影响。若流动性环境收紧，比特币大概率承压；反之，若降息周期开启或财政支出扩张，则可能突破当前预期。

另一方面，Pantera创始人Dan Morehead提到的“加密革命仅实现15%”也值得注意——这暗示了行业基本面的长期潜力可能对冲短期价格波动，但短期内价格仍由资金面和情绪主导。

综合来看，Timmer的预测偏谨慎，但并非看空，而是强调周期中的休整阶段。实际走势需跟踪两大信号：一是全球美元流动性的转折点（如美联储政策变化），二是比特币ETF及链上机构持仓的变动。若支撑区间有效，且宏观环境转暖，2026年后或重现强势；若跌破，则需重新评估周期模型的有效性。