Strategy上周未增持比特币

从提供的资料来看，Strategy（原MicroStrategy）的比特币持仓行为展现出一种长期、战略性资产配置的典型特征。其核心策略并非追求短期交易利润，而是将比特币作为其企业财库的核心储备资产，进行持续的积累和持有。

近期，在12月15日至21日期间，该公司暂停了比特币增持，转而大幅增加了7.48亿美元的美元现金储备。这一行为在上下文中值得深入解读。纵观其历史操作，暂停增持并非首次，例如在2025年3月初也有过类似情况。这种间歇性的暂停通常可能由几个因素驱动：可能是管理层认为当前市场价格暂时偏离其价值判断，选择等待更佳的入场时机；也可能是在为后续更大规模的收购进行资金筹备；或是出于企业现金流管理和风险控制的审慎考虑。

从数据中可以清晰地看到一条不断上升的成本曲线。其单枚比特币的平均成本从2025年3月的约66,357美元，逐步攀升至12月的约74,696美元。这条上升的成本线直观地反映了其“不计成本，持续买入”的核心理念，即在不同的市场周期和价格水平下坚持执行其既定战略。同时，其持仓的未实现利润一度高达约280亿美元，这显示了其早期大规模建仓所带来的巨大账面收益，也为其整个财库策略提供了强大的财务缓冲和信心支撑。

综合来看，Strategy的操作更像是一个遵循严格纪律的“ accumulator ”（积累者）。其短期内的增持暂停不应被简单解读为看空后市，更可能是一次战术性的资金调配或观望。其战略核心始终未变：通过将企业资产负债表与比特币这一非主权价值存储工具深度绑定，以实现长期的资本保值和增值。对于市场而言，该公司的举动是衡量大型机构对比特币信心的重要风向标，但其操作节奏上的细微变化更多反映的是其自身的资金管理艺术，而非对比特币长期价值的判断转变。