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QCP:圣诞周流动性收缩,加密市场维持区间震荡

2025-12-23 04:39

BlockBeats 消息,12 月 23 日,QCP 发布每日市场观察称,随着圣诞假期临近,加密市场流动性明显走弱。尽管黄金价格创下历史新高,比特币仍维持区间震荡。数据显示,主要交易所 BTC 永续合约未平仓量一夜减少约 30 亿美元,ETH 永续合约未平仓量下降约 20 亿美元,显示市场正在主动去杠杆而非重新加仓。


流动性收缩令市场在假期期间的双向挤压风险仍然偏高。历史上,比特币在圣诞周通常会出现 5%–7% 的价格波动,多与年末期权集中到期有关。


本周五将迎来大规模到期,约 30 万张 BTC 期权合约(约 237 亿美元)及 44.6 万张 IBIT 期权到期,其中 Deribit 超过 50% 的未平仓合约集中在节礼日到期,主要执行价位在 10 万美元与 8.5 万美元,最大痛点位于 9.5 万美元附近。


近期数据显示,8.5 万美元看跌期权未平仓量有所下降,而 10 万美元看涨期权持仓保持相对稳定,反映市场仍对「圣诞行情」保留有限乐观预期。同时,风险逆转指标显示市场情绪较前 30 天有所缓和,但整体仍略偏空。


分析认为,除期权资金流外,年底税务止损操作也可能在低流动性环境下放大短期波动。不过,从历史经验看,假期行情往往在 1 月流动性回归后均值回归。在缺乏明确方向性突破的情况下,加密市场短期内或继续维持震荡格局。

AI 解读
圣诞节期间加密市场流动性收缩是一个典型的周期性现象,机构交易员离场、未平仓合约大幅减少都指向市场进入低活跃阶段。这种环境下,价格容易受小额资金流影响而产生剧烈波动,尤其是当大量期权集中到期时,Gamma效应会放大市场波动。

从数据看,比特币在95000美元附近形成重要筹码密集区,这与期权最大痛点95000美元高度吻合,说明市场短期可能围绕这个价格震荡。未平仓量下降而看涨期权持仓稳定,反映投资者并未完全放弃乐观预期,但整体情绪偏谨慎,风险逆转指标略偏空也印证了这一点。

年底的税务止损操作和期权到期的影响在低流动性环境中会被放大,导致价格容易出现短期偏离。但历史表明,这种假期行情往往是暂时的,一旦一月份流动性回归,市场通常会均值回归。从链上数据看,巨鲸和ETF的持续吸筹以及交易所余额下降,说明长期买家仍在积累,这为市场提供了底层支撑。

当前市场处于一种平衡状态:向上缺乏足够催化,向下又有坚实买盘支撑。在这种格局下,区间震荡可能是短期主旋律,直到新的宏观变量或资金流入打破平衡。
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