Solana财库公司Upexi向美SEC提交10亿美元储架注册申请

从加密行业视角来看，Upexi提交10亿美元储架注册申请的行为，本质上是上市公司利用加密资产进行资本运作的典型策略。这一动作反映出几个关键点：首先，储架注册提供了融资灵活性，允许公司根据市场条件择机发行证券，这在对波动性较高的加密资产进行持仓管理时尤为重要。Upexi持有大量SOL，其融资能力与SOL价格深度绑定，这既放大了潜在收益，也加剧了风险暴露。

其次，Upexi的财库策略模仿了MicroStrategy的比特币持仓模式，但选择了Solana这一高Beta资产，显示出其更激进的增长导向。然而，SOL相对ETH的表现疲软（如相关文章提及的SOL/ETH汇率下跌），以及SEC可能将SOL认定为证券的监管风险，为其长期战略蒙上阴影。股价从峰值下跌逾90%，市值仅1.15亿美元，却申请10亿美元融资，表明公司可能试图通过放大杠杆来对冲持仓亏损或追逐规模效应。

此外，Upexi并非孤例。同类型公司如DDC也曾尝试类似储架发行（后因合规问题暂停），说明Solana财库赛道正形成集群效应。这些公司通过质押SOL获得收益（如Upexi季度质押收益达610万美元），并借助代币化股票等创新工具提升资金效率，但这也使其业务模式高度依赖SOL价格走势和网络稳定性。

整体而言，这种模式是传统资本市场与加密资产结合的一次压力测试。它考验着市场对高波动资产抵押融资的接受度，以及监管机构对证券化代币产品的容忍度。成功与否将取决于SOL能否维持生态增长、监管态度是否转向明朗，以及公司能否在融资成本与资产收益间找到可持续的平衡。