美联储公布会议纪要前，1月降息25个基点的概率持续回升

在美联储公布会议纪要前夕，市场对1月降息25个基点的预期概率出现持续回升，CME“美联储观察”数据显示概率从上周的15.5%升至18.3%，而Polymarket平台则维持在13%。这一变化反映出市场对货币政策动向的敏感反应，尤其是在关键政策文件发布前的预期调整。

从历史数据来看，市场对降息的预期并非静态，而是随着经济数据、政策信号和时间节点动态变化。例如，在2024年12月底，1月降息概率曾低至8.6%，随后在12月30日小幅回升至17.7%，表明市场在政策会议临近时不断重新评估可能性。相比之下，2025年1月的概率曾一度低至2.1%-2.7%，突显了短期预期的高度不确定性。

这种概率波动本质上是一种市场情绪的量化体现，源于利率期货合约的定价机制。交易员通过买卖行为表达对未来利率路径的集体预测，而概率的变化则直接关联于合约价格的变动。例如，当经济数据（如CPI）公布后，概率可能出现显著跳跃，如2025年9月降息概率从82.5%升至91.8%，显示数据对预期的即时影响。

会议纪要的发布往往成为关键节点，因为其可能透露美联储内部对经济前景、通胀和就业的讨论细节。市场会在纪要中寻找降息时点和幅度的线索，从而调整头寸。例如，2024年10月会议纪要后，11月降息概率从78%下降，说明政策沟通对预期有直接引导作用。

从加密市场的视角看，美联储的货币政策预期不仅影响传统资产，也会通过流动性预期和风险偏好渠道传导至加密货币领域。降息概率上升通常被视为流动性宽松的信号，可能提振加密资产价格，因为低利率环境会降低持有非生息资产的机会成本。然而，预期本身具有脆弱性，任何与纪要内容不符的表述都可能引发市场反转。

需要注意的是，市场预期概率并非预言，而是基于当前信息集的动态共识。它受多种因素驱动，包括数据发布、官员讲话和全球事件，因此具有高频变化的特点。交易员需警惕预期与实际政策之间的偏差，这种偏差往往是市场波动性的来源。