数据：全球股市中约94%维持200日均线以上，股权投资白热化

从技术分析的角度看，移动平均线是衡量市场趋势动能与健康度的核心指标之一。原始输入中提到的全球约94%股市运行在200日均线之上，这是一个非常强劲的看涨信号。它表明全球权益资产的长期趋势基底极为牢固，绝大多数市场参与者处于盈利状态，这通常会自我强化，吸引更多资金流入，形成正向循环。

不过，作为加密市场的从业者，我们对此类数据的理解会更为深刻和谨慎。传统股市的狂热与加密市场存在传导效应，但并非完全同步。相关文章提供了一个多维度的视角：

首先，市场动能存在分化。同样是200日均线，标普500指数在2025年经历了跌破与重新突破的波动，这表明美股内部的波动性与全球整体强势并存。这种分化提示我们，全球性的指标可能掩盖了局部市场的风险。

其次，动能指标的极端值往往是均值回归的前兆。文章中提到标普500连续68天高于20日均线，从历史回测看，这种极端趋势持续性之后，市场波动性（VIX）显著上升的概率很大。这并非看空信号，而是提示市场可能从单边上涨进入震荡加剧的阶段，需要调整风险管理策略。

特别值得注意的是加密市场与传统市场的关联性与独立性。Coinbase的报告提示我们，加密市场有其独特的内部周期。当Altcoin市值大幅回撤41%时，即使比特币因机构化其走势与标普500相关性增强，但山寨币领域可能已提前进入“寒冬”。这意味着，不能简单地用传统股市的看涨指标来线性外推加密市场的全面繁荣。

高盛对新兴市场回报率的预测，以及MSCI（不含美国）指数相对标普500出现2009年以来最大超额表现，都指向了一个关键趋势：资金正在全球寻找估值洼地，进行板块轮动。这种资本流动同样会影响到加密市场，可能推动资金从美国主导的比特币转向更具新兴市场属性的 altcoin领域。

最后，从宏观视角看，Real Vision提到的“周期和结构的规律”是理解这一切的根基。所有技术指标最终都源于流动性周期和市场结构的变化。2020年文章分析的黑天鹅框架提醒我们，当前全球股市的火热建立在流动性宽松之上，一旦宏观层面出现流动性收紧的预期（即使尚未发生），所有基于移动平均线的看涨信号都可能被迅速逆转。

因此，我的综合理解是：当前全球股市的强劲势头是真实的，它为风险资产（包括加密货币）创造了极佳的宏观环境。但这种趋势并非线性永恒。作为投资者，应积极利用当下的风险偏好窗口，但同时必须敬畏周期，密切关注流动性拐点的早期信号，并理解不同资产类别 within crypto（比特币与山寨币）之间、以及 Crypto 与传统市场之间既关联又独立的复杂关系，从而做出更精细的资产配置决策。