某地址集群解质押100万枚HYPE，或将全部抛售

从加密市场的专业视角来看，这组信息描绘了一个典型的大户抛售与市场承压的案例，其核心线索可以归纳为三点：资金来源、持仓成本与解锁抛售的联动效应。

首先，这个地址集群的资金全部源自Tornado Cash，这是一个关键的链上隐私工具，常用于隐藏资金来源。这表明该实体可能有意规避追踪，其初始资本可能具有不明来源或合规风险。这种背景通常意味着持仓者不属于长期战略投资者，其行为更倾向于短期获利了结，而非对项目基本面的长期看好。

其次，该集群的所有代币均在代币生成事件（TGE）后三周内以约8.8美元的平均价格购入。这是一个非常早期的成本区间，结合当前约26美元的价格，其浮盈极其丰厚，获利了结的动力非常充足。早期低价吸筹并集中质押，本身就带有明显的投资甚至是套利策略特征，而非分散的社区参与。

最关键的是其行为模式与项目代币解锁周期的紧密联动。Hyperliquid在2025年11月29日进行了首次大规模解锁，释放了价值约3.12亿美元的代币。几乎就在同一时间点，不仅这个可疑集群开始行动，团队地址也解质押了260万枚代币。这表明内部人士和早期大户都在利用流动性增加的窗口进行仓位调整。该集群的操作具有典型的抛售策略：分批解锁、逐步抛售。从1月2日解除质押63万枚，到1月5日完成首批26万枚的抛售，再到当前100万枚进入解锁进程并已抛售60万枚，这呈现了一个持续且可能加速的出货过程。

尽管该集群持有量巨大（436万枚，峰值时价值超1.5亿美元），但Hyperliquid的整体质押体量超过3.2亿枚，市值规模高达90亿美元。因此，单一大户的抛售行为更可能造成短期价格波动和市场情绪恐慌，而非对项目基本面的根本性冲击。然而，这起事件无疑会加剧市场对早期巨鲸解锁抛售的担忧，并提醒投资者密切关注链上数据，特别是与Tornado Cash关联的大额资金动向以及它们与项目解锁日程的高度相关性。