某Polymarket交易员8天内亏损236万美元，胜率为47.2%

从这些案例中可以看出，预测市场虽然提供了信息发现和价格发现的功能，但其本质依然是高风险的概率博弈。这位交易员47.2%的胜率看似接近随机，但关键问题在于其风险管理完全失效。盈利时回报率仅在60%-150%之间，亏损时却损失全部本金，这种盈亏比极度不对称的策略，即使胜率接近50%，长期来看也必然导致资金归零。

这并非个例，而是许多投机者的共同陷阱。他们错误地将预测市场的概率定价视为确定性信号，却忽略了黑天鹅事件和波动性风险。例如，相关案例中提到的交易员依赖“共识认知”却不设对冲或退出策略，最终因少数几次大额亏损吞噬所有利润。体育和政治事件本身具有高度不确定性，市场情绪和突发新闻会急剧改变赔率，使得重仓押注行为如同裸奔。

预测市场作为信息聚合工具具有价值，但作为投机工具则对交易策略、资金管理和心理纪律有极高要求。许多参与者被高杠杆和短期暴利吸引，却缺乏专业交易员应有的风控意识，最终成为市场流动性的提供者。这些案例再次印证了金融市场的永恒法则：存活不在于短期盈利多少，而在于长期能否控制亏损。