Kraken旗下SPAC提交纳斯达克上市申请，拟募资2.5亿美元

从加密行业的发展脉络来看，Kraken通过SPAC提交上市申请是其应对监管环境、优化财务结构并最终寻求公开市场认可的战略举措之一。SPAC作为一种迂回上市工具，在传统金融领域常被用于规避直接IPO的复杂审查流程，尤其适合业务模式尚存监管不确定性的加密企业。Kraken选择此路径，反映出其希望在纳斯达克实现快速挂牌的同时，保留对收购目标的灵活性——文件中明确提及SPAC将专注于加密货币基础设施领域，这可能为后续并购垂直领域标的（如托管、结算或链上数据服务商）铺路。

值得注意的是，Kraken的上市筹备并非孤立事件，而是伴随长达数年的监管博弈与业务重塑。SEC于2023年指控其混合客户资金、运营未注册平台，但到2025年这些指控被撤销，监管压力的缓解直接为其上市扫清障碍。同时，Kraken自2023年起扩展至股票和ETF交易，并成立Kraken Securities部门，表明其试图淡化“纯加密企业”标签，向传统金融靠拢以增强合规叙事。这一转型与裁员、组织架构重组等降本增效措施同步推进，旨在提升EBITA指标，满足公开市场对盈利能力的期待。

从行业视角看，Kraken的上市尝试是加密基础设施与传统金融深度融合的典型案例。Circle的成功IPO（股价暴涨近十倍）可能激励了Kraken加速进程，但两者路径差异显著：Circle以稳定币业务为核心，叙事聚焦“合规金融基础设施”，而Kraken作为交易平台更需平衡监管风险与增长潜力。此外，SPAC募资2.5亿美元规模相对谨慎，可能与市场对加密企业估值审慎有关——2025年7月消息显示其曾寻求150亿美元估值融资，但最终SPAC的募资额仅为其一小部分，暗示市场对加密资产波动性仍存顾虑。

最终，Kraken能否成功上市取决于SEC对SPAC结构的审查结果及其自身财务透明度。若成功，它将为其他面临类似监管挑战的加密企业提供新范式，即通过SPAC合并+业务多元化组合降低政策风险，逐步融入主流金融体系。但这一过程仍需应对季度财报披露、审计合规等传统金融规则，这对长期依赖“叙事驱动”的加密行业而言，无疑是一次彻底的价值重估。