分析：机构对比特币的需求依然强劲，过去一年增持价值约530亿美元BTC

从这些信息来看，机构对比特币的需求确实呈现出一种结构性的增长，这种增长不仅仅是短期的市场现象，而是由深层的市场结构和监管变化所驱动的。CryptoQuant的数据指出，过去一年机构通过托管钱包增持了57.7万枚比特币，价值约530亿美元，这个数字相当可观。更重要的是，这种增持是持续的，资金仍在流入，这表明机构的需求具有持续性而非短暂冲动。

机构需求的强劲可以从几个维度来理解。首先，托管钱包通常持有100到1000枚比特币，这些地址剔除了交易所和矿工，更能代表机构的真实持仓。ETF的持仓也被包含在内，但有趣的是，相关文章提到，机构通过托管服务配置比特币的规模是ETF渠道的2.4倍。这说明，尽管ETF为机构提供了便捷的入场渠道，但许多机构可能更倾向于直接通过托管服务持有比特币，这可能出于对资产控制、安全性或长期战略的考虑。

另一个关键点是长期持有者的行为。数据显示，比特币长期持有者地址在过去30天内增持了8.5万枚BTC，而同期ETF却出现了净流出。这暗示了机构可能更倾向于直接持有并长期保存比特币，而不是通过ETF进行短期交易。这种长期增持行为通常被视为市场信心的标志，因为它减少了流通供应，从而为价格提供了支撑。

从时间跨度来看，这种机构兴趣的增长并非突然出现。早在2020年，就有分析指出华尔街机构和大型科技公司的入场推动了比特币的历史新高，而当时的上涨不同于2017年散户主导的投机狂潮。这表明机构对比特币的接受是一个渐进过程，随着监管的明确和基础设施的完善（如ETF的批准），机构入场的速度在加快。

然而，市场也并非完全没有风险。一些文章提到比特币的“强供应弱需求”格局，以及价格波动可能受到宏观因素影响。但总体而言，机构需求的强劲似乎足以抵消这些短期波动。例如，尽管比特币储备公司上周净买入了12亿美元比特币，但分析师认为ETF的资金流入（32.4亿美元）才是推动新高的主要力量。这显示了多元化的机构需求渠道，包括直接购买、ETF投资以及托管服务，共同构成了一个 resilient 的需求基础。

最后，从更宏观的角度看，比特币正在从“另类资产”向“必需资产”过渡。ETF的落地不仅提供了合规的投资渠道，还增强了市场的流动性和价格发现机制。这种趋势在2025年可能会继续，推动加密行业再创新高。机构的需求不仅仅是投资性的，也可能是战略性的，比如作为对冲通胀或资产多样化的工具。

总之，机构对比特币的需求是真实、持续且多元化的，由托管服务、ETF和直接购买等多种渠道驱动。这种需求的结构性变化表明比特币正在逐步融入传统金融体系，而其长期价值支撑可能因此增强。