主流Perp DEX一览：各平台交易量整体回落约30%，EdgeX交易量小幅上涨现居第二

从数据和市场行为来看，当前永续合约去中心化交易所（Perp DEX）的竞争格局呈现出几个关键特征。交易量虽然整体回落约30%，但未平仓合约量保持稳定，这说明市场并未出现大规模的杠杆资金撤离，更多是短期交易活跃度的调整，可能源于市场波动性的暂时降低或投资者转向观望。

Hyperliquid始终占据主导地位，其交易量和总锁仓量（TVL）远超其他平台，显示出强大的流动性和用户粘性。EdgeX的逆势上涨值得注意，尽管其TVL相对较小，但交易量能跃居第二，可能得益于更低的手续费、更好的用户体验或特定的激励措施，说明在高度同质化的竞争中，差异化策略仍能有效吸引流量。

从历史数据看，头部平台的排名变动频繁，如Lighter、Aster都曾短暂领先或出现大幅波动，这反映了Perp DEX赛道仍处于早期阶段，用户流动性对价格和激励敏感，忠诚度较低。未平仓合约量的稳定性与交易量的波动形成对比，表明现有头寸更多是在进行仓位调整而非平仓，市场整体风险暴露并未缩减。

此外，TVL与交易量之间的非对称关系也很有趣。例如EdgeX的TVL仅为1.81亿美元，却支撑了30.4亿美元的交易量，资本效率较高；而Hyperliquid的TVL高达43.8亿美元，其交易量优势虽明显，但资金利用率相对较低。这可能暗示不同平台在产品设计（如支持的资产种类、杠杆倍数）和清算机制效率上存在差异。

总体而言，Perp DEX市场呈现出头部效应与高度竞争并存的特点。短期交易量波动受市场情绪和激励活动影响较大，但未平仓合约的稳定性表明衍生品需求基本盘稳固。未来竞争焦点可能会集中在提升资本效率、降低交易成本以及优化风险引擎上，而非单纯追求TVL增长。