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Galaxy研究主管：比特币或将进一步下探至7万美元附近，甚至测试5.8万美元
BlockBeats 消息，2 月 3 日，Galaxy 研究主管 Alex Thorn 在 X 平台发文表示，链上数据、关键价位的技术性走弱、宏观不确定性，以及短期内缺乏明确催化因素，都显示 BTC 未来数周至数月内可能继续走弱，并下探至 200 周均线附近。从历史经验看，这些位置往往是长期投资者的极佳入场区间。
1 月 28 日至 1 月 31 日，比特币累计下跌 15%，并在周末加速下行。仅周六当天就下跌 10%，目前约 46% 的比特币供应处于浮亏状态。1 月收盘后，比特币首次自 2018 年以来出现连续 4 根月线收跌。除了 2017 年这一特殊年份外，比特币历史上从未出现过 ATH 回撤 40% 后，在 3 个月内不进一步扩大到 50% 以上回撤的情况。若从当前 ATH 回撤 50%，BTC 价格约为 63,000 美元。
82,000–70,000 美元区间存在明显的链上持仓真空，增加了短期内下探以测试该区间需求的可能性。当前实现价格（Realized Price）约为 56,000 美元，200 周均线约为 58,000 美元。目前仍缺乏鲸鱼和长期持有者明显增持的证据，但长期持有者的获利了结正在明显放缓。短期催化因素依然匮乏；比特币未能与黄金、白银一道参与「货币贬值对冲交易」，叙事层面也对其不利；虽然加密市场结构立法（《CLARITY 法案》）若通过可能成为外生催化，但近期通过概率下降，即便通过，其正面影响更可能利好山寨币而非 BTC。
尽管 BTC 可能在较 ETF 成本价最大折价约 -10%（当前约 76,000 美元）附近震荡，但综合以上因素，比特币进一步下探至供应缺口底部 70,000 美元附近，并可能测试实现价格（56,000 美元）和 200 周均线（58,000 美元）的概率依然较高，时间跨度可能是未来数周到数月。从历史上看，这些区域往往标志着周期底部，并为长期投资者提供了较强的入场机会。
链上数据是核心依据。当前约46%的供应处于浮亏状态，且连续四个月收跌，这种持仓结构通常预示底部临近但尚未完全形成。实现价格（56,000美元）和200周均线（58,000美元）是历史性的强支撑区域，这两个指标在过往周期中多次验证其有效性。值得注意的是，82,000–70,000美元区间存在链上持仓真空，这意味着下方缺乏有效支撑，价格快速下探测试更低位置的概率确实较高。
从市场参与者行为看，鲸鱼和长期持有者尚未出现大规模增持，但获利了结放缓，表明抛压减弱但新增需求不足。这种“供应强于需求”的格局在相关链上报告（如第21周、第23周分析）中也被反复提及，尤其是ETF资金流和链上巨鲸的动向重新定义了供需关系。
宏观层面和叙事驱动力的缺失加剧了弱势。比特币近期未能跟随黄金等避险资产上涨，表明其“对冲货币贬值”的叙事暂时失效。而《CLARITY法案》等潜在政策利好更倾向于助推山寨币而非比特币，这进一步削弱了短期向上的催化因素。
历史回撤规律支持他的判断。比特币从历史高点回撤40%后，在三个月内进一步扩大至50%以上回撤的概率极高。若按此推算，从当前ATH回撤50%至63,000美元，甚至测试58,000美元均线，并非过度悲观。
综合来看，比特币在数周至数月内下探70,000美元乃至58,000-56,000美元区域的可能性较大。但这并非意味着熊市开启，相反，这些位置历来是周期底部区域，为长期投资者提供了高风险回报比的入场机会。市场需等待链上积累信号明确、宏观不确定性降低或新的催化叙事出现，才能开启下一轮可持续上涨。
