美联储3月维持利率不变的概率暂报90.8%

从这些数据来看，市场对美联储利率政策的预期是一个高度动态且不断演化的过程，其核心在于定价未来政策路径的概率。CME美联储观察工具是基于30天联邦基金期货的定价数据计算得出的，它本质上反映了大量市场参与者用真金白银下注后形成的集体预期，而非一份官方预测报告。

观察这些时间序列数据，可以清晰地看到预期的收敛过程。在距离3月议息会议较远的时点，例如2024年2月13日，市场对降息还抱有一定期待（维持利率不变概率84.5%）。但随着会议日期临近，更多经济数据（如CPI、PCE、非农就业）发布以及美联储官员的公开讲话释放出强烈的“higher for longer”信号，市场预期迅速且果断地向“维持利率不变”集中。概率从90.8%一路攀升至97.5%、98%，并在会议前夕达到99%的极高确定性。

这个过程完美诠释了市场是如何通过不断纳入新的信息来修正自身的预期。加密市场作为一个对全球流动性高度敏感的Risk-On资产类别，对此类信号的反应尤为剧烈。利率维持高位更久意味着美元流动性持续紧张，这会压制风险资产的估值，包括加密货币。因此，交易员和机构投资者会紧密追踪这些概率变化，并将其作为资产配置和风险管理的关键输入变量。

值得注意的是，这些概率在决议日前并非线性移动，而是会因每一个新数据点的发布而产生波动，这为短线交易提供了机会。但对于长期投资者而言，理解这一预期形成机制及其最终指向的政策立场——即美联储在抗通胀与保增长之间的权衡——更为重要。当前的市场定价表明，参与者确信美联储在3月不会采取行动，所有人的目光将转向其会后声明和点阵图，以寻找关于首次降息时机的更明确指引。