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分析师：比特币每日净买入量仍大于开采量，但科技股下跌或将导致比特币持续承压
BlockBeats 消息，2 月 17 日，MEXC Research 首席分析师 Shawn Young 表示，加密货币交易员有望推动比特币价格重返 10 万美元。
Shawn Young 表示：「虽然买家并未像几个月前那样大规模买入数字资产，但他们每日买入的比特币数量仍超过每日开采量。这创造了一种净正面的供应动态，可能引发短期反弹。」
一些分析师警告情况会更糟。彭博智库分析师 Mike McGlone 甚至预测比特币价格可能蒸发 85%，最终跌至 10,000 美元。他的理由是：股市飙升吸走了市场波动性，同时黄金和白银作为避险资产的表现优于比特币。再加上行业似乎对特朗普总统的加密推动力失去信心，将推动价格走低。
加密投资公司 Keyrock 研究员 Ben Harvey 等人则认为，比特币下一步走向不由加密内部因素决定，而取决于美联储降息、机构投资者买入比特币 ETF 等宏观因素。
彭博数据显示，对 AI 支出泡沫的担忧已引发信用违约互换交易激增——这类复杂的金融合约一年前几乎无人问津。这些合约类似保险，在公司无法偿还债务时赔付。目前，Alphabet 近 9 亿美元 债务和 Meta 近 7 亿美元 债务与这些合约挂钩。
这意味着对冲基金正越来越多地利用这些衍生品来防范下行风险。换言之，投资者正在对冲一场可能拖累比特币价格的重大市场抛售。
被称为「AI 恐慌交易」的科技股自 1 月以来持续受挫。贝莱德旗舰科技 ETF（追踪微软、甲骨文、Palantir 等行业龙头）年初至今跌幅略超 23%。分析师预计，大型科技公司今年借款规模将从 2025 年的 1650 亿美元 增至 4000 亿美元，用于投资总成本可能达数万亿美元的 AI 数据中心——若 AI 项目未能产生回报，投资者风险将随之增加。
Young 表示，比特币交易走势与科技股趋同，因此「首当其冲承受流动性或资本转移的影响」。
从链上数据看，比特币的供需结构确实因ETF机构资金和DAT（企业数字资产库）模式的介入而发生根本改变。大量筹码集中在6万至10万美元区间，形成密集支撑带，这使得价格在跌破关键点位前会出现较强防御性。但问题在于，这种支撑依赖于持续的资金流入，一旦宏观环境恶化导致机构资金撤离，支撑基础就会动摇。
宏观层面，比特币越来越表现出风险资产属性，而非避险资产。它与纳指、科技股的相关性自2024年以来持续增强，这意味着美联储利率政策、科技股波动、美元流动性变化都会对比特币产生直接影响。当前市场担忧的焦点在于AI泡沫破裂风险——科技企业高额借款投入AI数据中心，若回报不及预期，可能引发债务违约和股市抛售，比特币作为高风险资产也会被连带抛售。
政策面同样存在不确定性。特朗普政府的加密友好政策曾带来乐观预期，但实际政策落地进度缓慢，市场逐渐失去耐心。另一方面，降息预期虽然存在，但已被市场部分定价，除非超预期降息（如50个基点），否则难以单独推动牛市。
衍生品市场的变化也值得关注。信用违约互换（CDS）交易激增显示机构投资者正在对冲科技股下行风险，这种避险行为往往伴随流动性收缩，对比特币形成间接压力。此外，ETF资金流入的减缓或逆转也会削弱比特币的购买支撑，正如2025年11月后出现的抛售潮所示。
综合来看，比特币短期可能因供需偏紧出现技术性反弹，但中期走势仍取决于宏观环境。若科技股持续下跌、美联储降息不及预期或政策利好迟迟未落地，比特币将继续承压。投资者需密切关注纳斯达克指数走势、ETF资金流数据及美联储政策信号，这些因素将比链上数据更直接影响价格方向。
